美国债市：收益率攀升，债市在就业报告公布前企稳

路透纽约2月6日 - 美国公债收益率周四上涨，从上一交易日的大幅下跌中回升，美国暂时避免了与加拿大和墨西哥的灾难性贸易战，债市稍稍企稳。

不过，关税威胁仍是挥之不去的担忧，中国对美国商品加征的进口关税将于2月10日生效。

“市场不仅要看数据，还要看政策，”摩根士丹利投资管理投资组合经理兼广义市场固定收益部门主管Vishal Khanduja表示。"目前，财政政策也将在很大程度上推动市场的波动和走向。"

除了关税之外，Khanduja预计有关财政赤字、税收和放松管制的消息也会激起债市的波动。

在下午的交易中，美国指标10年期公债收益率US10YT=RR升至4.438% ，上涨1.8个基点。

美国30年期公债收益率US30YT=RR也略有上升，报 4.648%。

短债中，两年期公债收益率US2YT=RR 上升 2.3 个基点，至 4.208% 。

路透的一项调查预测，1 月份将新增 17 万个非农就业岗位，低于 12 月份的 25.6 万个。

周五的报告还将包括机构调查的年度指标非农就业岗位修订和家庭调查的最新人口控制。指标修正的初步估计显示，2023 年 4 月至 2024 年 3 月期间的累计非农就业岗位增幅将下修 81.8 万。

周四的经济数据显示，美国上周初请失业金人数上升，第四季度生产率低于预期，公债对此反应不大。

美国劳工部的报告称，在截至2月1日的一周里，初请失业金人数增加了1.1万人，达到21.9万人。路透访查的经济学家此前预测最近一周的初请失业金人数为 21.3 万。

美国第四季度非农生产率（衡量每名工人每小时产出）的年化增长率为1.2%，而第三季度的增长率向上修正后为2.3%。经济学家此前预测第四季生产率将增长 1.4%，而此前报告称第三季度的增长率为 2.2%。

数据公布后，美国利率期货已将今年的降息幅度定价为约 46 个基点，即约两次降息，每次 25 个基点。预计美联储将在数次政策会议上按兵不动，但很可能在6月或7月再次恢复降息。

与此同时，美国收益率曲线在周四早些时候趋平，两年期和10年期公债收益率差达到20.6个基点 US2US10=TWEB ，这是自12月23日以来最窄。收益率曲线最新为 23 个基点，略高于周三晚些时候的 22.7 个基点。

在宽松政策周期中，收益率曲线通常会陡峭化，呈现向上倾斜的形状。这仍然是债券市场的热门交易。

但自 1 月中旬触及 2022 年 5 月初以来最陡峭的 42.60 个基点以来，收益率曲线已稳步趋平或下降。

PGIM Fixed Income驻纽约首席投资策略师兼全球债券主管Robert Tipp表示，过去两天曲线趋平的部分原因是财政部宣布再融资。

财政部周三宣布，将在4月季度之前保持票据和债券的标售规模不变，但没有就何时增加标售规模提供指引。