《汇市短评》汇市对战争的反应有限，反而令人担忧

外汇市场对战争的反应有限反而令人担忧，因为若原本押注行情上涨的交易员选择削减部分头寸，波动率可能大幅攀升；而一旦市场出现避险情绪，波动性甚至可能飙升。

在美军袭击伊朗前，交易员普遍偏空美元、日圆和瑞郎，同时 大量偏多 欧元。据推测，大量资金已投入高风险且流动性较低的货币--这些货币是利差交易的热门标的，而日圆、美元和瑞郎正是在这种交易中被抛售的对象。

交易员做空的这些货币被视为避险资产，而他们持有的则是风险货币--通常战争爆发初期会引发剧烈调整。但市场反应近乎平淡，与风险高度相关的澳元/日圆汇率本周反而走高。

至少，在股市繁荣时期通过风险押注获利丰厚的交易员，本应在战争爆发时削减头寸以锁定利润。

如果战争有可能改变全球经济形势--正如当前这场冲突所做的那样：能源价格飙升，打压了市场上广受青睐的做多欧元和人民币等押注，并推高波动性，可能对套利交易造成严重冲击--那么市场参与者就有理由寻求避险，而不仅仅是削减风险敞口。

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(Jeremy Boulton是路透的市场分析师。以上内容仅代表其个人观点)(完)