霍尔木兹海峡封锁 小摩警告25天后原油可能停产！美伊冲突走向将如何影响全球油价？

TradingKey - 在2月28日晚禁止任何船只通过霍尔木兹海峡的禁令宣布后，摩根大通（JPM）发出警告：若霍尔木兹海峡完全封锁，中东产油国的陆上与海上储存能力合计仅能消化约25天的滞留产量。

摩根大通表示，若持续滞留，存储瓶颈将导致强制停产，从而带来原油供应的物理性中断。

目前，尽管霍尔木兹海峡尚未正式封锁，但油轮实际上已停止通行。霍尔木兹海峡是全球原油运输的交通要塞，全球约五分之一的原油与液化天然气通常每日经此运输。

原油生产最多只能维持25天

通过对七个海湾产油国（沙特阿拉伯、阿联酋、伊拉克、科威特、卡塔尔、阿曼及伊朗）的储存能力进行测算，摩根大通估计这些国家的陆上原油储存能力约为3.43亿桶，相当于可容纳约22天的滞留产量。另外，海湾地区约有60艘空置油轮可储存合计约5000万桶原油。

摩根大通预测，在中东产油国在海峡完全封锁的情景下，最多只能维持约25天的正常生产。而一旦停滞超过25天，原油存储将饱和，届时产油国将强制减产，甚至停产原油。

美伊冲突将如何演变？原油前景预测

2月28日，美军与以色列军队对伊朗发动了大规模攻击，目前双方仍在升级。这场冲突最终将走向何处？

特朗普直言，为达成中东及世界和平这一目标，轰炸会不间断地持续下去。尽管伊朗总统哈梅内伊已被击毙，但美国智库外交关系协会（CFR）高级研究员Linda Robinson表示，除掉哈梅内伊并不等同于政权更迭，革命卫队才是这个体制本身，而仅靠空袭就能实现政权更迭的可能性极低。

Robinson预测，届时特朗普要么选择撤回目标，要么则需要承担长期化的作战风险。欧洲外交关系委员会（ECFR）资深政策研究员Ellie Geranmayeh也表示，这可能是美国在中东新的一场长期战争的开端。

若美伊冲突朝着长期化的方向演变，油价可能受到地缘政治风险和原油供应中断的双重驱动，保持高位震荡。

MST Marquee高级能源分析师Saul Kavonic表示，如果霍尔木兹海峡的大部分石油和液化天然气运输长期中断，其带来的影响将是上世纪70年代阿拉伯石油禁运和伊朗革命引发的两次油价冲击的三倍以上，届时油价可能创下历史新高，全球天然气供应短缺的问题也将雪上加霜。

在这一背景下，花旗（C）将短期内布伦特原油价格的预测上调至85美元，若区域油气基础设施受到打击，不排除油价飙升至120美元的可能。

不过，随着谈判重启，美伊冲突的前景有望转向乐观，特朗普3月1日透露已同意与伊朗临时领导层进行商谈。若最终达成协议，地缘政治风险消退，在全球原油供应增长强劲且需求疲软的背景下，油价将重新回归基本面。