背景资料：分析师预计2026年人民币将继续升值，但升幅或有限

路透上海2月4日 - 在人民币兑美元去年末升穿7的重要心理关口后，主要全球投资机构普遍预计人民币将继续升值，不过他们认为人民币进一步升值的空间非常有限。

人民币兑美元即期CNY=CFXS去年升值了4.5%，结束了连续三年的贬值势头，并创下2020年以来的最佳年度表现。人民币兑美元最新报6.9350元。

虽然近年来人民币在很大程度上面临贬值压力，促使当局防范资本外流风险，但中国央行也暗示不愿人民币过快升值。

以下是对人民币的一些预测摘要：

13家投资银行对均年水准的平均预测显示，人民币兑美元汇率将达到6.91。
12月初发布的预测显示，投资银行预计人民币将在2026年升破7这一关键水平。

主要评论：
美银全球研究：
有影响力的政策评论人士和专家有关人民币升值的说法正在升温。然而，最新且最重要的信号来自媒体周末报道的习近平主席的讲话，即中国应“拥有强大的货币”，“在国际贸易投资和外汇市场广泛使用，具有全球储备货币地位”。
尽管这是中国长期以来的目标，但这一目标似乎正上升为政策优先事项，最新的十五五规划释放的信号表明，中国正加快从“稳健审慎推进”转向更直接地推动跨境支付资金流动，包括进一步扩大资本账户开放。

澳新银行：
我们一直对人民币前景持正面看法，并将做多离岸人民币列为我们2026年的主要外汇交易建议之一。
人民币突破7这一关口的时间比我们的预期更早--我们原先预测的时间是2026年第三季。我们仍然认为人民币将进一步升值，因为目前人民币仍然被低估。

法国兴业银行：
2026年全年人民币在7.0下方持续升值的情形难以成立。预计美国经济增长势头将在2026年下半年加速，增速将超过中国，而货币政策分化将对人民币造成压力，历史数据显示，美元兑人民币汇率与中美利差走势具有联动性。与其他北亚经济体不同，中国央行全年都将维持宽松立场，这对人民币不利。

摩根资产管理：
强势人民币可能吸引资本流入并支撑国内资产回报，进而提振市场信心并利好内需。另一方面，由于国内需求依然疲弱，中国在短期内仍需依赖外部需求。因此，央行可能需要在资本市场考量与出口竞争力之间寻求平衡。人民币汇率可能会在7附近维持区间波动。

渣打银行：
考虑到季节性因素转变以及官媒对“单边升值押注”的警示，上半年人民币升值步伐可能会放缓。然而，出口可能持续强劲、中美利差缩窄、人民币国际化进程重新推进等基本面因素应支持人民币兑美元今年升值。

巴克莱银行：
人民币升值并非解决中国经济问题或终结通缩的万能药。尽管整体进口需求偏弱，但升值仍可能通过降低进口成本加剧国内的通缩压力，同时，由于出口价格上升，这也会缓解外部通缩压力。
我们质疑人民币走强能否促进整体支出。我们认为，中国当前更需要的是加强针对家庭的刺激措施，以提振整体需求。

摩根士丹利：
我们认为，人民币升值将是通过结构性改革及房地产市场企稳实现经济再平衡和再通胀的结果，而非其成因。
当经济仍在应对通缩压力时，人民币快速升值可能适得其反。它可能削弱贸易领域的名义收入水平，并通过进一步降低进口价格强化低通胀预期。因此，过早推动人民币走强可能会妨碍而非促进经济再平衡过程。

高盛：
过去几个月，人民币升值速度已经超过我们的预期，而这发生在过去几天美元大幅下跌之前。人民币中间价走强以及升值步伐加快似乎得到了决策者的认可：中国人民银行副行长邹澜近日表示，央行希望保持人民币汇率弹性。nP8S3XI00U
我们认为，在近期人民币升值背景下基调发生变化，表明当局对人民币进一步升值的容忍度提高。(完)