美元对日元和欧元反弹，风险资产上扬 – BBH

美元（USD）在本周大部分时间内恢复了部分损失，主要是对日元（JPY）和欧元（EUR）的表现。周期性敏感货币表现优于其他货币，以澳元（AUD）为首。全球股市上涨，债券市场稳定，黄金在创纪录高位附近坚挺。BBH外汇分析师报告称，美国与欧盟的贸易紧张局势以及投资者对美联储独立性的担忧有所缓解。

美联储政策前景使美元维持区间震荡

"总统唐纳德·特朗普表示，他将不会对一些欧洲国家实施原定于2月1日生效的关税，因为已就格林兰问题达成了未来协议的框架。与此同时，美国最高法院对特朗普总统试图解雇美联储理事丽莎·库克的听证会显示出不愿意支持政府的态度。最终的法院裁决预计将在7月作出。"

"尽管如此，我们仍然认为美联储在今年还有进一步放松政策的空间。首先，价格上涨的上行风险正在减弱。1月份的美联储褐皮书指出，‘企业预计价格增长将有所缓和’。其次，失业的下行风险依然很高。除非周期性健康护理和社会援助部门外，私营非农就业人数在12月份下降了-1.5千，且在截至12月份的三个月内平均下降了-19.4千。"

"美联储基金期货几乎没有预期在接下来的三次FOMC会议（1月28日、3月18日和4月29日）上降息。6月17日会议上，25个基点的降息被定价为80%，而市场暗示到年底将总共放松近50个基点。相比之下，大多数其他主要央行已停止放松。因此，相对货币政策趋势意味着美元指数（DXY）不太可能维持突破自6月以来的交易区间上限。"