《分析》特朗普关税政策效果初显：美企与消费者成主要买单方

路透法兰克福/华盛顿10月13日 - 初步迹象显示，美国公司和消费者在美国新进口关税中首当其冲，这与特朗普总统的说法相矛盾，也使美联储抗通胀变得更加复杂。

特朗普曾大胆预言，外国将为他的贸易保护主义政策买单，并认为出口商为了在美国这个全球最大消费市场站稳脚跟，会愿意自己承担这些成本。

但学术研究、调查和企业界的评论显示，在特朗普新贸易制度实施的头几个月里，美国公司正在为此买单，并将部分成本转嫁给了消费者--可能还会有更多的涨价。

哈佛大学教授Alberto Cavallo在接受采访时说：“大部分成本似乎由美国公司承担。我们已经看到成本逐渐传导至消费者物价，而且面临明显的上涨压力。”

白宫发言人表示，“美国人可能面临关税过渡期”，但成本"最终将由外国出口商承担"。该发言人补充说，企业正在推动供应链多样化，并将生产转移到美国。

图：自特朗普提高关税以来，美国进口商品的价格已飙升

**谁在承受关税？**

Cavallo和研究人员Paola Llamas、Franco Vazquez一直在追踪美国主要线上和实体零售商从地毯到咖啡等359,148种商品的价格。他们发现，自特朗普 3 月初开始征收关税以来，进口商品的价格上涨了 4%，而国内商品的价格上涨了 2%。

进口商品中涨幅最大的是美国国内无法生产的商品，如咖啡，或者是来自被征收巨额关税的国家的商品。这些商品虽然涨价明显，但一般都远远低于相关产品的关税税率，这意味着销售商也在承担部分成本。

然而，不包括关税在内的美国进口价格显示，外国出口商一直在提高以美元计算的价格，并将美元对本币贬值的部分影响转嫁给美国买家。

耶鲁大学预算实验室的研究人员在一篇博客文章中说：“这表明外国生产商即便在承担美国关税的影响，也并没有承担很多，这与以往的经济研究结果一致。”

各国的出口价格指数也反映了同样的情况。中国、德国、墨西哥、土耳其和印度出口商品的成本都有所上升，只有日本例外。

图：以美元和外国货币计算的美国进口价格

**关税的全面影响尚未显现**

各方仍在努力适应特朗普的关税。这一过程预计还要持续几个月，因为出口商、进口商和消费者之间仍在博弈，争论每月约300亿美元的关税到底由谁来承担。

Cavallo补充说：“我们不应该认为这只是一次性的价格跳涨，企业正在想方设法减轻打击，并将涨价分摊到更长的时间里。”

到目前为止，欧洲的汽车生产商已经在努力吸收更多的价格影响，但包括汰渍洗涤剂生产商宝洁(宝硷,P&G) PG.N、雷朋（Ray Ban）生产商依视路(EssilorLuxottica)ESLX.PA 和瑞士手表生产商斯沃琪(Swatch) UHR.S在内的消费企业已经提高了价格。

路透的追踪数据显示，自从特朗普发起贸易战以来，欧洲、中东和非洲地区约有72%的公司表示涨价。只有18家公司警告称利润率受到影响。

路透对电子商务网站Shein和亚马逊进行的分析也显示，在美国销售的从服装到电子产品等中国产品的价格已经出现强劲上涨。

这一切都为美国通胀上升埋下了伏笔。由于担心就业市场疲软，美联储上个月下调了指标利率，但决策者们在关税驱动的通胀是否可能消退的问题上意见不一。

彼得森国际经济研究所估计，未来一年的通胀率将比不提高关税的情况下高出 1 个百分点，但随后会回落。

图：利率和通胀

(完)