加元：在关税动荡中强劲的劳动力市场报告 – 德国商业银行

在美国上周末宣布对加拿大商品征收35%关税所引发的所有动荡中，周五发布的6月份加拿大劳动力市场报告带来了非常令人欢迎的惊喜：新增83,000个就业岗位，失业率下降了0.2个百分点，尽管参与率略有上升。唯一的缺点是大部分就业增长是在兼职职位上。然而，德国商业银行（Commerzbank）的外汇分析师迈克尔-菲斯特（Michael Pfister）指出，加拿大央行（BoC）可能会忽视这一点，因为过去几个月的劳动力市场报告非常疲弱。

加拿大中长期负面影响的风险增加

“如果加拿大央行到时得出结论认为加拿大实际经济需要更多刺激，9月或10月降息的可能性现在更大。这将取决于未来几个月的国内增长和通胀。还将很大程度上取决于美国政府的进一步行动，以及这些更高的关税是否会在8月1日真正生效。作为提醒，在4月份的会议上，加拿大央行没有做出通常的预测，而是概述了两种情景。一种假设关税会造成短期不确定性，但不会持续太久。另一种情景则更为悲观，关税将长期维持并对加拿大实际经济施加重大压力。”

“在最近几个月，一些领先指标从历史低点有所回升， raising hopes that the optimistic scenario would prevail.这可能是6月份劳动力市场再次回暖的原因之一。然而，在特朗普最新的声明之后，加拿大中长期受到关税负面影响的风险显著增加。”

“尽管特朗普的主要贸易顾问之一彼得-纳瓦罗（Peter Navarro）在周五晚间的采访中确认，符合美墨加协定（USMCA）的商品将继续免于更高的关税，但他也重申，与加拿大的谈判比与墨西哥的谈判困难得多。尽管墨西哥在周末仅获得比加拿大低5个百分点的关税，但特朗普似乎更偏爱墨西哥总统。然而，考虑到谈判的困难，人们担心这可能不是加拿大故事的结束。”