美元因贸易前景向好而走强，但结构性风险将限制上行空间

Investing.com — 随着贸易协议相关消息激发乐观情绪，美元近期有所回升，这被视为特朗普政府未来100天施政的积极信号。但据麦格理(Macquarie)分析师在最近的一份报告中指出，市场对美元的多元化配置趋势可能会持续，因为对美国偿债能力的担忧——即其交易对手风险——不太可能轻易消散。

"美元在3月和4月出现的大部分走弱，在结构上与市场对美国作为’交易对手’风险的看法密切相关，尽管美国进行了’接触’，这些担忧不会轻易消除，"麦格理在最近的一份报告中表示。

美元指数自特朗普第二任期开始以来下跌了近10%——这是几十年来新政府上任后最陡峭的跌幅。

这反映了市场对美国资产的怀疑态度，这种怀疑源于激进的贸易政策、政治不确定性以及对美国长期财政轨迹的担忧。

虽然预计特朗普政府的下一个百日将"以美国与其盟友和贸易伙伴之间的’让步和谈判’为特点，但负面的结构性变化可能会限制上行空间。"

麦格理表示："除非美国政治出现重大转变，否则2月至4月美元的走弱不会完全逆转，即使美国取消所有关税也是如此。"

从长期来看，美元作为真正的避险货币的地位可能开始走向黄昏，因为特朗普政府的行动已经损害了一些美国机构和系统的完整性，包括制衡体系。这凸显了将交易对手风险从美国分散出去的必要性。

"美元将不再是一种必不可少的货币，而是成为几种可比选择中的一种替代品，包括欧元，"麦格理表示。

"这是美元未来面临的风险，一旦我们度过当前技术性’拥堵’期，这种趋势将会显现，"报告补充道。

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