加元：维持不变，几乎没有指导意见 – MUFG

在美元（USD）在G10货币中普遍下跌的日子，加元（CAD）昨日上涨了0.7%，部分原因是加拿大央行决定不再降息——这是自去年6月宽松周期开始以来，加拿大央行首次暂停。OIS市场部分定价为25个基点的降息（概率约为35%-40%），因此这一持稳帮助推动美元/加元下跌，MUFG的外汇分析师德里克·哈尔佩尼指出。

加拿大央行暂停，但降息仍在悬而未决，贸易风险持续

决策委员会将“谨慎行事，面对加拿大经济的特定风险和不确定性”。加拿大央行还发布了其货币政策报告，并考虑到预测前景的困难，提出了两种情景——情景1是更为温和的，贸易关税“被谈判取消”，但在一个困难且不确定的过程中，持续到2026年底。情景2假设美国增加当前关税，并且“长期贸易战展开”。

“情景1预计全球和加拿大的增长暂时放缓，通胀在一年内降至1.5%，然后回到2.0%的目标。情景2则预计全球增长急剧下滑，通胀上升，但在加拿大将出现“显著衰退”，通胀在2026年中期暂时上升至3.0%，然后再回到2.0%的目标。”

“基于这些情景以及行长马克莱姆的评论，如果需要将‘果断’采取行动，这一暂停可能不会持续，假设到那时我们对美国贸易政策有更多的清晰度，6月份降息的可能性很大。OIS市场定价反映了加拿大央行提出的情景1——更为温和的情景，预计将降息50个基点。如果情况更为激进，加拿大央行将降息超过市场定价。”