《分析》特朗普对等关税谱写华尔街前景，迷雾还看不到尽头

路透纽约3月28日 - 美国总统特朗普预定4月2日宣布的对等关税政策或消除今年笼罩金融市场的不确定性迷雾，但很少有投资者期待能获得他们所追求的明确指引。

进入2025年时，投资者对特朗普领导下政府的促进增长政策充满信心；然而自他就任以来，股市却相当低迷。有关关税的重大新闻给华尔街带来重创，本月稍早标普500指数一度较纪录高位累跌达10%。预计该指标股指第一季跌约3%，创2022年以来第一季最大跌幅。

“我永远站在多头，但我想说的是从现在到下周，当然还有财报季开锣，我认为目前潜在的下行空间大于上行空间。”Siebert Financial首席投资官Mark Malek表示。

4月2日将宣布的关税应该会揭示，特朗普政府在试图降低1.2万亿美元全球商品贸易逆差的过程中，将针对哪些国家和产业。

预计市场将剧烈波动，股价将受关税幅度、持续时间、针对的国家和行业，以及贸易伙伴的任何报复措施等多重因素的影响狂震。

“不确定性持续折磨着市场，造成市场震荡。”道富环球投资管理首席投资策略师Michael Arone表示。“4月2日及那之后，市场波动可能会加剧。”

图：关税恐慌--关税相关消息引发美股阵阵抛售

Edward Jones高级投资策略师Angelo Kourkafas表示，4月2日的宣布可能“不是一次性事件。...这是一个重要里程碑，但最终并没有真正完全消除可能仍然存在的所有不确定因素。”

**只上菠菜，还未端出糖果**

Evercore ISI高级策略师Matthew Aks表示，4月2日的市场反应“很大程度上将取决于”未来关税的实施时机，尤其是行业关税，以及其他国家对对等关税采取报复行动的速度。“如果其他国家采取报复行动，将产生局势升级循环的风险，并可能削弱任何缓解的感觉。”

巴克莱策略师周三将标普500指数2025年的目标从6,600点下调至5,900点，因预计随着关税导致美国经济活动大幅放缓（但尚未达衰退），该指数成分股企业的获利将受到打击。

该行将标普500指数成分股企业2025年每股盈余(EPS)预期从271美元下调至262美元，这意味受关税冲击，这些企业的增速将略低于趋势水平，而其中以非必需消费品类股受影响最为严重。

但并非全是下行风险。如果美国政府的关税措施并没有市场最担心的那么严厉，近期的股市抛售可能会吸引买家。

“我认为不会出现任何超乎市场预期的下行风险事件。”Harris Financial Group管理合伙人Jamie Cox表示。他认为市场只要再跌，都是买入的机会。

还有些人表示，关税最后期限可能让特朗普转向对市场更友善的政策，包括减税。

“我认为他们将开始改变策略，从关税转移开来。”Dakota Wealth高级投资组合经理Robert Pavlik。“不会完全淡去，但人们会更加关注税收问题。这正是我所希望的。”

这可能推动投资者对风险资产的兴趣反弹。

道富的Arone表示：“到目前为止，只上了菠菜，没有端出糖果，但我认为今年晚些时候可能会端出糖果。”

不过投资者担心，关税问题来回反覆，增加了对美国经济造成持久损害的可能性。

牛津经济研究院首席分析师John Canavan称，股市最近的紧张情绪主要是因为担心关税将严重削弱经济。Canavan表示，近期一些疲软势头可能会延续到第二季​​。

到目前为止，关税的不确定性已降低了投资者在华尔街季度下跌后低接股票的意愿。

“更为清晰才能让市场走高。”道富的Arone表示。“我仍然怀疑能否获得这样的清晰...我们希望如此，但且拭目以待。”(完)