重发-《汇市短评》特朗普2.0时代淬砺澳元，风险代理角色将脱胎换骨？

路透3月27日 - 澳元的风险代理货币地位正在经受特朗普2.0时代的考验，这位美国总统的保护主义政策迫使市场重新思考长期以来的假设。

随着全球走出金融危机，澳元作为风险情绪代言人的角色已根深蒂固，最初是作为“中国替代品”，因为中国市场具有封闭性，而澳洲与中国又有着紧密的贸易关系。现在，“交易中国”有了更直接的选择，但澳元仍保留了其广泛的风险代理作用。

特朗普贸易关税接二连三地出台，导致美国滞胀风险越来越大。经济增长放缓与通胀黏性合体形成一大挑战，因为货币政策会失去效力，很难想像还有比这更不利于美元的情况了。

美国政府的债务状况不会消失。每次债务上限问题迫在眉睫时，市场都会给予认真（但稍纵即逝）的关注。按下“打盹”键不是长久之计。当中国停止购买美国公债时，真正的麻烦才会开始，而这个现实对美元并不友好。

美国与其主要贸易伙伴恶化，中国肯定能渔翁得利。依据当前的假设，对美出口占国内生产总值的2.4%，关税可能不会对中国产生灾难性影响。即使这一数字减半，也不会摧毁一个每年增长5%的经济体。中国的恢复能力将对澳元产生积极影响。

此外美国对澳洲有贸易顺差，比起其他国家，美国针对性的关税对澳洲的影响相对较小。

如果澳洲好好把握其与美国之间合理独特的贸易地位，同时保持与中国的紧密联系，那么尽管贸易关系紧张，澳元/美元仍将保持强劲。外汇市场从本质上来说就是相对价值--在全球经济陷入困境的情况下，问题就变成了：哪种货币最不糟糕？如果答案是澳元，那么它的风险代理地位将成为历史。

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(James Connell是路透的市场分析师。以上内容仅代表其个人观点)(完)