日元兑美元从上周五触及的数周高点大幅回落

• 日元兑美元走软，受到多种因素的拖累。
• 美国债券收益率反弹和积极的风险基调推动资金流出避险的日元。
• 美元需求的强劲回升提振美元/日元回升至150.50上方

在关键的一周开始之际，日元（JPY）兑美元走低，并逆转了上周五升至 10 月 21 日以来最高水平的强劲走势。美国当选总统唐纳德-特朗普（Donald Trump）威胁要对金砖国家征收 100%的关税，美国国债收益率因此重新获得积极的牵引力。这反过来又有助于重振美元（USD）需求，并成为推动资金从收益率较低的日元流出的关键因素。

除此之外，股票市场潜在的看涨者进一步削弱了对日元的避险需求。尽管如此，持续的地缘政治紧张局势和对日本央行（BoJ）12 月再次降息的押注不断升温，应能限制日元跌幅的扩大。交易商也可能会避免进行激进的方向性押注，而是选择等待本周重要的美国宏观数据发布，首先是本周一晚些时候发布的 ISM 制造业采购经理人指数。

美债收益率上升令美元需求复苏，日元吸引新卖家；日本央行加息押注可能限制其跌势

• 美国当选总统唐纳德-特朗普威胁说，如果所谓的 "金砖国家"--巴西、俄罗斯、印度、中国和南非--在国际交易中用另一种货币取代美元，将对它们征收100%的关税。
• 这是在特朗普承诺对美国的三大贸易伙伴--墨西哥、加拿大和中国--征收巨额关税的基础上做出的，加剧了市场对第二波全球贸易战的担忧。
• 投资者现在似乎相信，特朗普的关税计划和扩张性政策可能会推高消耗品价格，为美联储停止降价或可能再次加息创造条件。
• 美联储不那么鸽派的前景引发了美国债券收益率的新一轮上涨，这有助于美元从近三周的低点回升，并推动资金从收益率较低的日元流出。
• 周五，日本首都东京公布的消费者通胀数据走强，表明基本通胀率正在获得动能，为日本央行在 12 月再次加息提供了支持。
• 日本央行行长上田一夫周六表示，从经济数据步入正轨的意义上讲，下一次加息已经近在眼前，不过他还想看看2025年的财政顺藤摸瓜能创造出什么样的动能。
• 日本财务省本周一报告称，第三季度资本支出同比增长8.1%，这表明强劲的国内需求正在支撑脆弱的经济复苏。
• 俄罗斯和叙利亚喷气式战机对圣战组织 "自由战士"（Hayat Tahrir al-Sham）领导的叙利亚反政府武装进行了一系列空袭，这些反政府武装在周六发动的震撼攻势中占领了阿勒颇省的大部分地区，并进入了哈马市。
• 乌克兰总统沃洛德梅尔-泽连斯基（Volodymyr Zelenskyy）表示，为了达成停火协议并实现和平，他愿意将被占领的乌克兰领土让给俄罗斯，尽管有一些条件。
• 中国官方公布的 11 月份制造业采购经理人指数（PMI）从 50.2 上升至 50.3，而国家统计局公布的非制造业采购经理人指数则从 10 月份的 50.2 放缓至 50.0。
• 中国的财新制造业采购经理人指数（PMI）在10月份录得50.3之后，11月份跃升至51.5，原因是市场希望政府将出台更多刺激政策以提振国内需求。
• 投资者现在期待本周发布的重要美国宏观数据，包括备受关注的美国月度就业细节（NFP）报告，以寻找有关美联储未来降息路径的线索和一些有意义的推动因素。

美元/日元可能难以受益于这一积极走势，并继续在 200 日均线枢轴阻力位附近受阻

从技术角度看，在日图震荡指标偏负面，任何进一步上行都可能在 151.00 整数关口附近遭遇强劲阻力。不过，如果持续走强，则可能引发空头回补上扬，并将美元/日元上扬至 151.65 中间关口，进而冲向 152.00 大关。后者代表着非常重要的 200 日均线 (SMA)，应成为关键枢轴点。一些跟进买盘将表明，近期从多月顶部开始的修正性回调已经结束，并使近期偏向重新有利于看涨者。

另一方面，150.00 心理关口现在似乎保护着周五震荡低点（149.45 附近）前的直接下行空间。一些跟进卖盘有可能将美元/日元进一步拖向 149.00 整数关口，进而跌至下一个相关支撑位 147.60-147.55 支撑位和 148.00 关口（9 月至 11 月上涨行情的 50%回撤水平）。

日元常见问题

驱动日元的关键因素是什么?

日元(JPY)是世界上交易量最大的货币之一。日元的价值大体上取决于日本经济的表现，但更具体地说，取决于日本央行(Bank of Japan)的政策、日美债券收益率之差，或交易员的风险情绪等因素。

日本央行的决定对日元有何影响?

“日本央行的任务之一是货币控制，因此它的举措对日元至关重要。日本央行有时会直接干预外汇市场，通常是为了降低日元的价值，不过由于主要贸易伙伴的政治担忧，日本央行通常不会这么做。由于日本央行和其他主要央行之间的政策分歧越来越大，日本央行在2013年至2024年期间的超宽松货币政策导致日元对主要货币贬值。最近，这种超宽松政策的逐渐退出给日元提供了一些支持。”

日美债券收益率之差对日元有何影响?

过去10年，日本央行坚持超宽松货币政策的立场，导致其与其它央行(尤其是与美联储(fed))的政策分歧不断扩大。这支撑了10年期美国国债和10年期日本国债之间利差的扩大，这有利于美元兑日元。日本央行在2024年决定逐步放弃超宽松政策，加上其他主要央行的降息，正在缩小这一差距。

更广泛的风险情绪如何影响日元?

日元通常被视为一种避险投资。这意味着，在市场紧张时期，投资者更有可能将资金投入日元，因为日元被认为具有可靠性和稳定性。动荡时期可能会使日元对其他被视为投资风险更大的货币升值。