英镑：里夫斯引发首次金边债券调整 - 荷兰国际集团

与欧洲央行的同事们不同，英国央行鹰派人物凯瑟琳-曼恩昨天坚持了她一贯的基调，对通货紧缩保持相对悲观的态度，并指出英国央行可能过早削减过多的风险。英国央行行长安德鲁-贝利（Andrew Bailey）本周发表了三次讲话，但几乎没有引起任何关注。荷兰国际集团（ING）外汇分析师弗朗西斯科·佩索莱（Francesco Pesole）指出，贝利在周六的活动中最后一次谈论货币政策，因此请注意英镑 (GBP) 周一早些时候的一些反应。

近期可达到1.28

昨天英国的PMI指数比预期的要疲软，虽然与欧元区相比仍显得不错，但可能给英国央行增加了一点额外的压力。尽管如此，金边债券市场和英镑目前仍将目光聚焦在下周三英国公布的预算案上。昨天，英国财政大臣雷切尔-里夫斯（Rachel Reeves）证实，她将改变财政规则以增加投资，这将为可能增加数百亿美元的借款铺平道路。

我们在详细的英国预算预览中讨论了所有这些以及市场对这一主题的敏感度。财政规则公布后，吉尔伯特债券表现逊于其他发达市场债券，似乎有一种共识认为，英国的收益率在预算消息的影响下有额外的上升空间。从外汇市场的角度来看，重要的是任何金边债券的表现不佳是否会转变成不受控制的波动。

鉴于英镑的定价没有风险溢价，货币的下行风险将非常大。目前，我们重申对英镑/美元的看跌偏好，在英国预算和美国大选风险叠加之前，英镑/美元可能会受到防御性仓位的影响。我们的观点仍然是，短期内可触及 1.28。