股市继续上扬，欧央行降息板上钉钉

今天有两件大事，一是欧央行会议，二是今晚的 Netflix 财报。这两件大事都备受瞩目，市场也有很大的期待：欧央行将降息并发出新的更鸽派阶段的信号，而 Netflix 将公布一个季度的惊人收益增长和有关未来收入来源的消息。

我们并不认为市场认为欧央行将转为超级鸽派的观点是错误的，也不认为 Netflix 将为科技财报季的开始拉开序幕，然而，我们确实认为没有犯错的余地。市场已经充分定价欧央行年底前两次降息 25 个基点，之后还会有 4.5 次降息。彭博社的欧央行言论指数已下跌至最低水平之一，这表明欧央行官员现在比疫情高峰期更加鸽派。这也表明欧洲央行官员在唱同一首歌，因为典型的鹰派德国欧洲央行成员也向鸽派的立场转变。 这与美联储相比，虽然美联储成员的基调普遍更加鸽派，但他们的基调在中性附近徘徊。这与美联储从预期在 11 月会议上降息 50 个基点到预期降息 25 个基点的转变相吻合。

欧元区的下一步行动

欧央行除了降息别无选择。德国经济持续出现挣扎迹象。本周德国投资者信心弱于预期，欧元区多个经济体通货膨胀水平极低。在本次会议之前，欧元/美元已创下两个月来的新低点，并回到 1.0850 美元附近交投。市场上已经有很多预期，然而，欧元的动能是向下的，欧央行的鸽派倾向可能会更加加剧欧元的走势。

Netflix 公布业绩

周三美股上涨，道琼斯工业指数创历史新高。英伟达（Nvidia）上涨 3.3%，从本周早些时候的科技股抛售中恢复过来。美股看似浮躁，但动能向好，我们持续认为任何抛售都将被当作买入机会。银行股票交出了亮眼的收益成绩单，标普 500 银行业指数周三创下历史新高。期货市场指出，随着市场收盘后 Netflix 财报的发布，周四上午美国主要蓝筹股指数将出现小幅下跌。现在是收益季的初期，但前景看起来很乐观，对美股有支持作用。欧洲的情况却并非如此，欧洲股市的收益季表现不佳，包括 ASML 和 LVMH 在内的一些公司表现不佳，这阻碍了欧股相对于美股的表现。

等待中国 GDP

在其他市场，中国股票市场又经历了波动的一天，目前略有下跌，因为政府的另一次简报会未能提供市场期待已久的财政产品。不过，所有的目光都将投向周五发布的中国第三季度 GDP 报告。市场预计增长将从 4.7% 放缓至 4.5%。货币政策的削减只发生在第三季度末，因此我们认为不会对这一数据产生影响。不过，如果数据弱于预期，可能会再次引发本地股票市场抛售，因为这将凸显中国政府需要采取财政刺激措施，而这似乎还没有到来。

台积电的人工智能热潮仍在持续

另外，我们提到英伟达（Nvidia）在周三上演了复苏上扬的行情，而在台湾芯片制造商台积电公布了第三季度的出色收益报告后，可能还会有进一步的上涨。收入和毛利率超出预期。年率比较强劲，毛利润高出 38%，营业收入高出 58%，晶圆出货量增长 15%。该公司还发布了第四季度的强劲指引，销售额预计在 261 亿至 269 亿美元之间，毛利率预计为 57% - 59%，均好于预期。公司表示，这要归功于人工智能的强劲助推，销售额持续提升。荷兰芯片制造设备制造商 ASML 公布的第三季度财报表现疲软，然而，这并不表明人工智能热潮正在减弱。ASML的疲软是由其业务中的非人工智能分部驱动的。