欧元/日元走软，中国刺激政策重振利差交易，拖累日元走势

• 中国丰厚的经济刺激计划为新兴市场外汇提供了支持，使利差交易重新活跃起来。
• 这对日元构成了压力，而日元是套息交易的热门融资货币。
• 日本央行的评论和疲软的欧元区数据对欧元/日元构成压力。

欧元/日元交投于 160.20，周二上涨近 0.40%，此前中国宣布新的实质性刺激措施重振了套利交易，这对此类交易中最受欢迎的融资货币日元（JPY）构成了压力。

套利交易是指交易者借入低利率货币，如日元（年利率约为 0.25%），然后用这笔钱购买高利率货币，如墨西哥比索（年利率为 10.75%）。

套利交易者从偿还贷款的成本和赚取的利息之间的差额中获利。由于日元作为融资货币如此受欢迎，利差交易的增加可能是一个负面因素。中国的经济刺激计划重振了利差交易，因为它产生了支持墨西哥比索（MXN）等新兴市场外汇的副作用，这使得交易更加有利可图。

不过，欧元/日元从当日高点 161.11 回落，原因是日本央行行长植田和男（Kazuo Ueda）的讲话帮助日元走强。欧元（EUR）也因欧洲最大经济体德国的数据不佳而失去了一些动力。

植田和男在周二早些时候发表的评论中表现出适度鹰派（即赞成加息）。他说，如果通胀率继续按照日本央行的最新预测上升，就意味着日本央行将提高利率--这对日元是个利好。

植田说："如果经济（和）价格走势与季度展望报告中的预测一致，我们将提高利率。"

德国 9 月 IFO 商业景气指数（一项对 7000 家企业的调查）低于预期，进一步对欧元/日元构成利空。

IFO 商业景气指数和当前评估指数均低于 8 月份的前值和经济学家的预测。与此同时，IFO 预期指数符合预测，但仍低于上月读数。这些数据强化了德国经济有可能陷入衰退的观点。

周一公布的 HCOB 采购经理人指数（PMI）数据显示，欧元区经济活动明显下滑，综合采购经理人指数从增长降至萎缩，欧元在大多数货币对中失守。

相比之下，日本Jibun银行的采购经理人指数（PMI）虽然显示制造业轻微萎缩，但服务业活动却略有上升。