日元兑美元结束连续四日跌势，位居榜首

市场

欧洲股市开盘下跌、收盘上涨。德国国债收益率上升了约 3-4 个基点，使 10 年期国债收益率升至 8 月金融危机以来的最高水平。日元在货币市场上的表现落后于全球其他货币。关于昨天这个平淡无奇、美国市场休市的交易日，我们就说这么多。今天的早间新闻仍然非常有限，不过我们确实看到了彭博社的一篇文章。该财经通讯社援引熟悉内情的人士的话称，欧洲央行将利率下调至 3% 以上，这将会引发更多争议。目前 3.75% 的利率水平仍然具有限制性，鉴于经济发展势头不佳，未来两到三次的降息举措都是毫无疑问的。然而，政策委员会对价格前景和中性利率的看法却越来越不一致--路透社昨天也提出了这一问题。对中性利率的估计在 2-3% 之间，这意味着对某些人（鹰派）来说，低于 3% 的中性利率有可能阻止甚至逆转正在进行的通货紧缩进程。欧元区货币市场预计欧洲央行到 2026 年将把利率降至 2% 左右。

美国公债在劳动节长周末后本周首次交易。在亚洲交易中，美国债券在整个曲线上增加了约 1 个基点。商品货币处于守势，澳元等货币因铁矿石价格下跌（接近 2024 年的多年低点）而承压。日元兑美元结束了连续四日的跌势，位居榜首。日本央行行长植田和男在提交给政府小组的一份文件中重申，如果经济和通胀的发展与央行的展望一致，将会有更多的加息。今天的经济日历是一道开胃菜。 美国制造业 ISM预计将从上月意外大幅下滑至 46.8 回升至 47.5。这将是四个月来的首次改善。但我们认为这只与日内交易有关，因为本周晚些时候还将公布其他一些关键数据。更具体地说，周五的薪资报告将基本确定美联储 9 月 18 日首次减薪的规模。从市场角度来看，我们尤其关注的是，如果今天的数据和其他数据结果出现向上的意外，那么现在的收益率似乎已经触及 8 月份的底部。这将支持核心/美国债券收益率从近期低点/技术支撑区回升。欧元/美元第一个有意义的支撑（美元阻力）位于 1.098-1.10 附近。 美元料交投于102.16/102.36之间。

新闻和观点

韩国8月通胀率从 7 月的 2.6% 上升至 2.0%，触及韩国央行的目标水平，并创下 2021 年 3 月以来最慢的年度物价增长速度。尽管如此，这一增长部分是由于有利的基数效应。从月度角度来看，物价仍从 7 月份的 0.3%上升至月度 0.4%。剔除食品和能源价格的核心通胀率从 7 月份的 2.2% 放缓至 2.1%。韩国央行认为，数据显示通胀企稳的速度快于其他主要经济体，并认为未来物价将保持稳定趋势。尽管韩国央行最近对房价上涨和高额家庭债务所带来的金融稳定风险表示担忧，但通胀数据还是提高 了韩国央行 在 10 月份会议上降息 25 个基点的可能性。韩元在 8 月份从美元大跌中获利，今早小幅回落至美元/韩元 1341.5。

英国零售商协会（British Retail Consortium）今晨公布的数据显示，尽管近期的生态数据表明英国经济在下半年将有更好的表现，但英国 8 月份的零售销售年率小幅增长了 1.0%。同店销售与去年同期相比增长了 0.8%。不过，这一增长至少有部分原因是由于上个月的天气条件有所改善。三个月内，食品销售额的同比增长率从 2.6% 上升至 2.9%，但非食品销售额的 3M 同比增长率仍为负值（-1.7%）。