欧元：次要角色 - 德国商业银行

近期，市场高度关注美元（USD）。这也难怪，因为我们认为美联储的反应功能更灵敏，这导致不确定性增加，从而增加了，尤其是在货币政策的转折点。德国商业银行外汇分析师 Antje Praefcke 指出，欧元在不久的将来很可能会扮演次要角色，当然这也值得关注欧元。

欧元将有所贬值

很明显，市场也期待美联储做出更积极的反应。到 2025 年中期，美联储可能会总共削减 200 个基点，而欧洲央行'仅'削减 150 个基点。鉴于美联储的通胀目标指日可待，而美国劳动力市场正在疲软，这些预期似乎是合理的。不过，美联储的利率预期暂时不太可能出现大的意外。

欧元方面，欧洲央行在9月会议上的表态没有鲍威尔最近的言论那么精确。欧洲央行行长拉加德在 7 月份强调，未来的决策将取决于数据。然而，欧洲央行的中期通胀前景得到了确认，拉加德强调，明年工资不太可能像今年一样大幅上涨。此外，欧洲央行的一些代表变得更加鸽派，这使得下周加息的可能性很大。

在欧元区通胀数据公布的过程中，人们对欧洲央行的预期很可能会发生一些变化--尤其是如果数据意外向下--欧元就会出现一定程度的贬值。通胀率下降幅度越大，市场就越能确定 9 月份的降息将如期而至，而且欧洲央行在此之后将继续其降息周期。