澳元：短期收益，长期风险 - 盛宝银行

要点

• 澳大利亚7月通胀:尽管总体数据高于预期，但澳大利亚7月CPI数据显示通胀放缓，核心指标下降，表明通胀呈反通胀趋势。
• 澳元可能会在短期内走强:澳大利亚储备银行不太可能在9月的会议上转向，这可能会在短期内为澳元增加另一层力量，同时伴随着美元的周期性疲软和稳定的全球增长动态。
• 潜在风险:全球经济增长放缓，中国经济表现低迷，中东紧张局势以及潜在的套利交易波动可能会在中长期内破坏澳元的反弹。

7月CPI强调通缩

最新的澳大利亚消费者价格指数(CPI)数据显示整体读数为3.5%，略高于预期的3.4%。虽然一些人将其解读为可能支持澳大利亚储备银行(RBA)将降息推迟到明年的鹰派言论，但值得注意的是，总体通胀率实际上已经从6月份的3.8%放缓。核心通胀指标提供了更清晰的反通胀图景:

• 修正后的平均CPI同比从6月份的4.1%降至3.8%。
• 扣除波动项目和旅游的CPI同比从4.0%降至3.7%。

此外，澳大利亚央行在制定货币政策时往往更关注季度CPI数据，而不是月度数据，下一次重要数据要到10月30日才会公布。

什么能推动澳元进一步上涨

• 美元疲软:受美联储潜在鸽派行动的影响，美元普遍疲软，可能为澳元提供额外的有利因素。
• 澳大利亚央行9月政策转向不太可能:由于澳大利亚央行9月24日会议前的数据有限，澳大利亚央行的鹰派立场不太可能发生重大转变。
• 中国经济刺激计划:预期中的中国经济刺激计划可能推高铁矿石价格，这将有利于澳元。

什么会扰乱这次升势

• 全球经济增长放缓:全球经济放缓可能对澳大利亚出口需求产生负面影响，给澳元带来压力。
• 中国经济疲软:中国持续的经济挑战或缓慢、不足的刺激可能会给澳大利亚的经济前景和澳元带来压力。
• 套息交易平仓:如果更广泛的套息交易平仓导致波动性增加或市场情绪转变，这可能会破坏澳元的涨势，并给澳元带来下行压力。
• 中东紧张局势:中东地区持续的地缘政治不稳定可能导致全球市场波动，影响大宗商品价格和投资者情绪。

总之，尽管CPI数据公布后澳元获得了牵引力，但其未来表现将受到国内外因素的综合影响。澳洲央行的强硬言论和中国的刺激措施可能在短期内提供进一步支撑。然而，如果美联储今年降息2-4次，预计澳大利亚央行将把降息推迟到明年可能有点过头了。

技术指标尚未暗示澳元处于超买状态。来源:盛宝。免责声明:过去业绩不代表未来业绩。