人民币：压力减小，但依然疲软 - 德国商业银行

鉴于我们对美元走软的新预测，我们预测人民币走势将强于之前的预期。尽管如此，我们预测美元/人民币仍将保持在7关口上方，以反映我们对人民币在未来几个季度将保持疲软的预期，德国商业银行外汇策略师Tommy Wu指出。

美元/人民币将在 2025 年中期跌至 7.05

随着市场对美联储降息预期的重新定价以及美国国债收益率的全面下跌，人民币兑美元汇率在8月份与其他亚洲货币一起走强。中美收益率负利差缩小，减轻了人民币的压力。7 月大部分时间，美元/人民币基本在 7.26-7.28 附近徘徊，8 月中旬跌至 7.15 以下。

我们下调了美元/人民币的预测，以反映美元中期走势弱于之前的预期。这是因为我们现在预计未来几个季度美联储将有六次降息，而不是上次预测时的三次，而且近期美国经济增长的结构性优势将不那么明显。

尽管如此，我们预计人民币不会大幅升值，因为中美之间的收益率差可能会保持负值，尽管在未来几个季度会缩小或接近零。总之，我们预计到 2025 年中期，美元/人民币将跌至 7.05。由于我们预计美国经济增长的优势将在 2025 年下半年恢复，届时美联储将停止降息，美元将可能走强，美元/人民币将回升至 7.10。