英镑：通胀走低，劳动力市场走强，经济增长怎么了？- 德国商业银行

周四公布的英国通胀数据总体上略低于预期，原因是服务业通胀大幅下降。不过，那些预计将在 9 月份进行下一次降息的人应该保持谨慎。大部分意外都来自于不稳定因素。经季节调整后的核心通胀率变化也仅略低于过去 14 个月的平均水平，因此仍然过高。德国商业银行（Commerzbank）外汇分析师迈克尔-普菲斯特（Michael Pfister）指出，目前还没有明确的答案。

经济增长不太可能阻止英国央行降息

"如果通胀率还不能为进一步降息铺平道路，那么经济增长则有可能。英国央行行长安德鲁-贝利（Andrew Bailey）在两星期前的会后新闻发布会上多次强调，第一季度的增长数据夸大了基本趋势。从那时起，我就一直对这些言论耿耿于怀。毕竟，增长疲软对英镑来说是个坏消息。然而，贝利在新闻发布会上并没有给出任何真正具体的理由"。

"最具体的理由是家庭消费几乎没有增长。英国央行在这里并没有说错，也说明了对经济增长的疑虑来自何处。毕竟，第一季度出人意料的强劲增长大部分是由于净出口。实际上，进口的下降幅度大于出口，这并不一定是英国经济强劲的迹象。因此，潜在的增长趋势可能会更低。"

"如果今天对第二季度经济增长的首次估计没有表明经济增长的基础更加广泛，即投资和消费支出没有更强劲地回升，这将是一个明显的警示信号，表明英镑的强势不可能永远持续下去。最后，进口下降推动的增长不太可能阻止英国央行降息。因此，这是今天需要关注的问题。