瑞郎：瑞士央行如何应对瑞郎走强？- 德国商业银行

上周，对安全的需求甚至使欧元/瑞郎接近历史最低点。瑞郎的走强让瑞士国家银行（SNB）进退两难。瑞郎走强确保了进口通胀率的降低，但同时也使国内企业的出口成本上升。德国商业银行（Commerzbank）外汇分析师迈克尔-普菲斯特（Michael Pfister）指出，难怪瑞士出口商上周呼吁瑞士央行抵制瑞郎升值。

降息仍可能是首选手段

"多年来，瑞郎兑欧元一直在稳步升值。基本上，瑞士央行可以通过降息或买入外币、卖出瑞郎来应对。目前唯一的选择是在下次会议之前进行干预。因此，一些评论家声称上周看到了 SNB 的干预行动，理由是即期存款的增加和瑞郎的波动"。

"当然，不能完全排除 SNB 进行干预的可能性。然而，过去一周欧元/瑞郎的走势似乎与美元/日元的走势十分相似，即更有可能是受避险需求而非瑞士央行的推动。在这样的环境下，反击市场走势也会更加困难。最好是像日本央行最近所做的那样，在战略上谨慎的时候进行干预。"

"在我看来，瑞士央行目前更有可能做出降息反应。瑞郎的强势已有所缓解，欧元/瑞郎已回到 0.95 左右，这也支持了上述观点。只要避险需求没有明显增加，即欧元兑瑞郎没有创出新低，降息就可能继续成为首选手段。