瑞郎：更多降息迫在眉睫？- 德国商业银行

瑞士法郎（CHF）从全球风险厌恶情绪中受益匪浅。德国商业银行（Commerzbank）外汇分析师迈克尔-普菲斯特（Michael Pfister）指出，就欧元/瑞郎而言，现货已大幅接近瑞士央行（SNB）上次会议前的水平，就美元/瑞郎而言，甚至跌破了此前水平。

法郎走强可能不会发挥作用

当全球经济衰退的担忧出现时，受益最大的货币是那些央行降息回旋余地最小的货币--这让日元（日本央行甚至在考虑加息）成为焦点，其次是瑞郎。然而，对于一些市场观察家来说，瑞郎的这种走势很可能会敲响警钟。

毕竟，瑞士央行在上次会议上明确表示，它认为瑞郎升值是稳定通胀的风险，并将做出相应的反应。市场似乎很清楚这种风险。目前，9 月份进一步降息的定价略低于 90%，而两周前仅为 37%左右。

不过，我们仍然会对押注法郎走强持谨慎态度。只要瑞士央行不主动改变方向，法郎走强也会增加瑞士央行做出反应的风险。至少只要通胀上行的风险没有卷土重来。目前，瑞士央行的主要反应可能是降息。不过，如果走得太远，瑞士央行也有可能加大对外汇市场的干预力度。