中国第二季度GDP增速远慢于市场预期

市场

美元正以隐蔽的速度失去利率支撑。自可怕的6月ISM服务业指数公布（7 月 3 日）以来，美国 2 年期国债收益率从 4.75% 跌至目前的 4.45%。美国 10 年期收益率从 4.45% 跌至 4.2%，下行测试了下降通道的下边界。强劲的美国非农就业数据未能挽回颓势，而疲软的 CPI 和 PPI 通胀（5 月/6 月连续出现）使市场更加相信美联储调整政策利率指引的时机不对。在6月会议上，美联储今年降息的中值指标从 3 月份的累计降息 75 个基点降至仅 25 个基点。美国货币市场目前充分定价美联储在9月和12月降息的可能性，甚至考虑在年底前加快降息步伐的可能性。芝加哥联储联储主席l古尔斯比（Goolsbee）对近期 "相当有利 "的通胀数据表示欢迎，但仍希望看到更多类似的数据，以增强人们对通胀持续回归 2% 通胀目标的信心。我们密切关注本周美联储发言人的讲话，首先是美联储主席鲍威尔今晚在华盛顿特区经济俱乐部（欧洲股市收盘后）接受采访。任何软性/鸽派信号都可能扩大市场的仓位调整，加剧美元疲软。欧元/美元在同一时期（自 ISM服务业指数公布以来）从 1.0750 反弹至1.0900。除了美元走软之外，欧元还摆脱了法国政治风险溢价。该货币对在上周五测试了 1.06-1.09 横盘区间的上轨，突破的可能性很高。特朗普的枪击案目前并没有真正激发巨量资金流入美元（提高了他的投票胜算）。 欧元/美元 1.10（心理价位）和 1.1139（2023 年 12 月顶部）是下一个技术参考。英镑/美元已经突破了这一关口。在上周突破1.2894的年度顶部后，英镑/美元在不到一年的时间里首次触及 1.30。在英国月度数据更新之前，欧元/英镑也在测试 2 年低点 0.84。美国方面的因素有助于日本的干预努力，使美元/日元（目前为位于158）不再承压。除鲍威尔讲话外，今天的议程还包括美国纽约州制造业调查和部分第二季度财报。本周的其他重要事件包括：美国零售销售和欧洲央行银行贷款调查（明天）、英国通胀和美联储高层沃勒讲话（周三）、英国劳动力市场数据和欧洲央行会议（周四）以及英国零售销售（周五）。

新闻和观点

中国经济在 4-6 月份的增长速度远低于预期。二季度的环比和同比增速分别从一季度的1.6%和5.3%放缓至0.7%和4.7%。国内生产总值（GDP）的累计年增长率从 5.3%降至 5%。6 月份的月度数据显示，经济表现不佳 主要是由于国内消费需求低迷。6 月份的零售额同比增长率从 3.7% 大幅放缓至 2%。房地产行业的发展 继续对经济活动和情绪造成影响。6 月份，房地产投资同比下降 10.1%。住宅物业销售额甚至同比下降了 26.9%。房价继续下跌。6月份新房价格月环比下降0.67%，年同比下降-4.88%（原为-4.3%）。现房价格月环比下降 0.85%，年同比下降 7.87%。 与国内需求放缓相比，工业生产保持了较好的增长势头，6 月份同比增长 5.3%，好于预期（去年同期为 6.0%）。据国家统计局称，恶劣天气是第二季度经济增长表现令人失望的原因 之一，但该局还提到外部和国内困难也对经济活动造成了压力。经济增长表现不佳 表明，随着中国共产党三中全会于今日召开，可能会出台额外的财政和货币刺激措施。目前，中国人民银行将 1 年期中期借贷便利利率维持在 2.5% 不变。人民币小幅下跌，美元兑人民币报7.26。

Rightmove 房地产网站的调查显示，7 月份英国房价月环比下降了 0.4%。 与去年同期相比，房价年增长率从 0.6% 放缓至 0.4%。Rightmove房产科学总监蒂姆-班尼斯特（Tim Bannister）表示："四年多来首次下调基准利率，再加上新的政治确定性，可能会为秋季市场的积极 发展奠定基础，下半年的经济承受能力将得到改善，市场前景也将更加乐观。