美联储未在6月降息，今年仅降息一次

美国联邦公开市场委员会（FOMC）在本周三下午结束的 6 月份会议上没有宣布下调联邦基金利率。

尽管 5 月份的消费者物价指数（CPI）显示通胀率降幅超过预期，但将利率维持在 5.25% 至 5.5% 之间的决定仍在意料之中。自 2023 年 7 月以来，利率一直保持在这一区间、

美国5 月份通胀率年率下降至 3.3%，而预期为 3.4%。不包括食品和能源价格的核心通胀率年率降至 3.4%，也是自 2021 年 4 月以来的最低水平。

5 月份是 CPI 衡量的通胀率连续第二个月下降。虽然这还不足以让 FOMC 在联邦基金利率上做出让步，但连续两个月走低的趋势表明其方向是正确的。

FOMC 还公布了季度预测摘要（SEP）或点阵图，其中显示目前的共识是今年只降息一次。分析师曾预计美联储将降息两次，因此这有点令人失望。

3 月份，市场一致认为美联储将降息三次。

利率保持不变

FOMC 的声明称，委员会 "预计在对通胀率持续向 2% 迈进有更大信心之前，降低目标区间是不合适的。此外，委员会将继续减持国债、机构债务和机构抵押贷款支持证券"。

委员会补充说，在考虑联邦基金利率的任何变动时，它将 "仔细评估收到的数据、不断变化的前景以及风险平衡"。

美联储主席杰罗姆-鲍威尔在周三下午的新闻发布会上指出，近期的 CPI数据比今年早些时候更为有利。不过，他补充说，委员会仍需要 "看到更多的良好数据"，才能确信通胀率正在向2%迈进。

鲍威尔还澄清说，虽然 5 月份的 CPI 数据是在周三上午的 FOMC 会议期间公布的，但在此次决定和 SEP 中也考虑了 5 月份的 CPI 数据。他补充说，5 月份的 CPI 数据好于预期，显示了良好的进展。

"鲍威尔在谈到 5 月份的 CPI 报告时说："我们欢迎更多这样的数据。

然而，5 月份的 CPI 数据并没有在 FOMC 成员中建立起足够的信心，以至于目前没有必要放松政策。

点阵图

美联储的点阵图显示今年只有一次降息，低于 3 月份报告中的三次。这些显然都是预测，可能会根据收到的数据发生变化。

然而，8 位 FOMC 委员呼吁今年降息两次，7 位委员呼吁降息一次，4 位委员表示不会降息。因此，在 11 位 FOMC 委员预计降息不超过一次，8 位委员预计降息两次的情况下，共识被认为是一次。

然而，FOMC 目前对 2025 年的共识是降息四次，比 3 月份的预期多一次。这将使联邦基金利率降至 4% 至 4.25% 的区间。

对于 2026 年，该委员会预计将再降息四次，共识预测利率区间为 3% 至 3.25%。

至于通胀，根据个人消费支出（PCE）指数，一致预计到2024年底通胀率为2.6%。3 月份的预测为 2.4%。4 月份的 PCE 为 2.6%。

该委员会估计，2025 年底 PCE 通胀率将为 2.3%，2026 年底为 2%。

鲍威尔表示，基于今年第一季度较高的通胀率等因素，2024 年的通胀预测有所变化。不过，鲍威尔补充说，这些只是估计值，可能会根据数据发生变化。

点阵图还显示，委员会预计2024年经济增长2.1%，2025年和2025年均增长2%。

市场反应平淡

市场对这一消息的反应乐观。FOMC 声明发布后，标准普尔 500 指数一度下跌，但 90 分钟后，又回到了 5445 点的盘中高点附近，上涨了 1.2%。罗素 2000 指数上涨 2.2%，纳斯达克指数上涨约 300 点或 1.7%。

预计联邦基金利率不会发生变化，因此市场价格中已经包含了这一结果。因此，尽管点阵图只显示了一次降息，但大多数成员仍表示两次降息是他们的首选。

此外，当天早些时候公布的稳健的通胀数据很可能会增强投资者的信心，使其认为形势正朝着正确的方向发展。