美国债市：收益率下跌，中东停火提振美联储降息预期

路透纽约4月8日 - 美国公债收益率周三下跌，此前美国与伊朗达成的为期两周的停火协议导致油价急挫，并重新燃起了市场对美联储今年可能降息的预期。

美国总统特朗普周二同意与伊朗停火。这项停火由巴基斯坦斡旋达成，距离特朗普为伊朗设定的最后期限仅约两个小时。按照特朗普此前的要求，伊朗必须重新开放关键的霍尔木兹海峡，否则将面临针对民用基础设施的打击。

白宫对记者表示，特朗普将派遣由副总统万斯率领的代表团前往巴基斯坦与伊朗会谈，并补充称首轮谈判将于周六举行。

不过，伊朗议会议长卡利巴夫表示，在谈判尚未开始之际，德黑兰提出的10点提案中的三项关键条款已被违反。

这一缓和局面可能促使这条战略水道恢复通航。霍尔木兹海峡通常承担全球约20%的石油和天然气运输，这推动油价跌破每桶100美元，并带动股市大幅上涨。

美银资产管理集团资本市场研究主管Bill Merz表示：“我们仍处于波动期，或许仍处于波动加剧的时期，但一切都取决于霍尔木兹海峡封锁的持续时间以及能源价格受扰的时长。”

“如果霍尔木兹海峡的运输在相对较短的时间内恢复正常，并由此推动能源价格在相对较短的时间内回归常态，那么今年晚些时候降息的可能性无疑是存在的。”

美债收益率创3月以来最大跌幅

指标美国10年期公债收益率 US10YT=TWEB 下跌5.4个基点至4.289%，30年期公债收益率 US30YT=TWEB 下跌3.6个基点至4.885%。两者均势将创下自3月30日以来的最大单日跌幅。

分析师认为周三390亿美元的10年期公债标售表现尚可，投标倍数为2.43，略低于平均水平。周二的580亿美元三年期公债 标售表现强劲。周四的220亿美元30年期公债将是本周最后一轮标售。

原油价格急挫提振了市场预期，即美联储今年可能已具备一定空间降息。根据芝加哥商品交易所（CME）的FedWatch工具显示，市场预期美联储在12月8日至9日的会议上至少降息25个基点的概率为25.3%，高于前一交易日的14.1%。

通常追随美联储降息预期的两年期公债收益率US2YT=TWEB 下跌4.5个基点，至3.788%。

市场重新评估美联储政策前景

几位美联储官员周二表示，战争导致的油价急剧上涨对通胀构成风险，尽管这会拖累经济和劳动力市场。周三，旧金山联储总裁戴利表示，尽管油价大幅上涨，但美国经济从根本上仍处于“良好状态”。

美联储3月17日至18日会议记录显示，越来越多的决策者认为，鉴于通胀持续超出2%的目标，可能需要加息来应对。

在2月28日战争爆发之前，市场原本预计美国今年将降息约两次。

两年/10年期公债收益率差 US2US10=TWEB 报正49.9个基点。

五年期通胀保值公债（TIPS）损益平衡收益率 US5YTIP=TWEB 报2.598%，周二收报2.644%。

10年期TIPS损益平衡收益率 US10YTIP=TWEB 报2.342%，表明市场预计未来十年的平均年通胀率约为2.3%。