美国债市：公债小幅上涨，投资者等待美联储政策决定

路透纽约3月17日 - 美国公债周二在交投相对清淡的市况中小幅走高。一天后，美联储将公布其为期两天的政策会议结果，并作出最新的货币政策决定。

美国公债收益率与价格走势相反，当日各期限公债收益率全线下滑。其中，五年至30年期公债收益率连续第二个交易日下跌，两年期公债收益率则连续第三天下行。

市场普遍预计联邦公开市场委员会（FOMC）将把指标隔夜利率目标区间维持在3.50%-3.75%不变。投资者最为关注的是，官员们将如何评估伊朗冲突对利率前景及整体经济的影响。

Evercore ISI驻纽约的固定收益策略师Stan Shipley表示：“美联储明天究竟会有多‘中性’，将是市场关注的核心问题。”

自2月底美国与以色列对伊朗发动联合空袭以来，美国公债遭遇大幅抛售，因油价飙升引发通胀上行担忧，推动收益率走高。

尽管抛售压力已有所缓解，但收益率仍高于2月底水平。当时指标10年期公债收益率 US10YT=RR 一度跌破4%。周二，该收益率下跌2个基点，至4.20%，周一录得2月中旬以来最大单日跌幅。

30年期美债收益率 US30YT=RR 下跌1个基点，至4.849%，周一亦创下自2月12日以来的最大单日跌幅。

反映利率预期的两年期美债收益率也走低，下跌1.4个基点，至3.669%。过去三个交易日，该收益率累计下滑9个基点，为去年11月下旬以来最大三日跌幅。

美国公债收益率部分追随股市上涨走势。在以色列称击毙伊朗最高安全官员后，市场风险情绪有所改善。但这一反应受到一名伊朗高级官员的表态抑制。该官员称，伊朗新任最高领袖已拒绝缓和局势的提议，坚称首先要让以色列和美国“屈服”。

周二原油价格走高，指标布兰特原油结算价上涨逾3%，报每桶103.42美元。


“点阵图”

美联储预计将于周三发布经济预测摘要及利率路径预测，即所谓的“点阵图”。去年12月、也是美联储上一次降息时公布的点阵图显示，今年仅可能再降息一次，幅度为25个基点。

全球金融服务公司Ebury的市场策略主管Matthew Ryan在报告中写道：“美联储在利率展望问题上完全没有承受任何必须迅速作出判断的压力。”

他指出，美国是原油净出口国，“这不仅意味着其受进口油价通胀的影响较小，而且全球能源价格上涨反而有望改善美国的贸易条件，并提振实际GDP增长。”

根据伦敦证券交易所集团(LSEG)的估算，周二美国利率期货仅消化了美联储今年降息一次的预期，幅度约为26个基点，低于伊朗战争爆发前消化的约55个基点。

美国公债收益率曲线连续第二个交易日趋平。两年期与10年期美债收益率差 US2US10=TWEB 收窄至52.7个基点，低于周一尾盘的54.5个基点，因投资者增持久期并削减对短期放宽政策的押注。

这一走势体现出“牛市趋平”的特征，即在油价上涨令通胀前景承压的背景下，交易员认为激进宽松空间有限，长期利率的下行幅度大于短期利率。

美国财政部周二标售130亿美元20年期公债，需求稳健。得标利率为4.817%，低于投标截止时的二级市场收益率水平，显示投资者愿意在无需额外收益让步的情况下吸收新增供应。

投标倍数为2.76，高于2月上一次标售的2.36，也高于近六次标售的平均水平2.63。

标售结束后，20年期公债收益率US20YT=RR下跌1.8个基点，报4.818% 。