《分析》被政治压力围堵，央行总裁们奋起反击但代价不菲

路透法兰克福/华盛顿/东京2月27日 - 面对政客的压力，央行总裁们正奋起反击。然而他们的努力暴露了一个微妙的权衡：捍卫独立性或许能维护通胀可信度，却要付出自身被视为政治工具的代价。

全球主流中间派政客正面临来自非常规、往往具有民粹主义倾向的竞争对手的猛烈攻势。这些对手对央行应承担的职责及领导层人选有着自己的主张。

在美国，这种反击意味着坚守阵地。美联储主席鲍威尔顶住了总统特朗普的多次攻击，后者指责他维持过高利率破坏经济增长。

在欧洲，抵抗采取了自相矛盾的形式：提前卸任以阻止疑欧派领导人影响央行人事任命。

法国央行总裁维勒鲁瓦德加洛将在极右翼政党有望胜出的大选前数月卸任。他坚称此乃个人决定，但消息人士透露，此举部分出于维护央行政策连续性的考量。

欧洲央行总裁拉加德据称也在考虑类似举措。她曾表示"基本计划"是完成任期，但未排除提前离职的可能性。

日本央行在首相高市早苗任命两名鸽派经济学家进入央行政策委员会后，仍重申将继续加息的承诺。

随着主权债务攀升至历史新高，各国央行总裁担忧健全的货币政策将为廉价借贷让路--各国政府正不断要求降低利率。

这关系到他们控制通胀的能力--以及自1970年代价格冲击以来重建的公信力。土耳其和阿根廷的例子表明，当政府强迫货币政策屈从时会发生什么：通胀飙升、投资者逃离以及信任蒸发。

然而在抗争过程中，央行总裁们自身也面临沦为政治工具的风险。

荷兰国际集团全球宏观主管Carsten Brzeski指出："央行总裁们正被卷入建制派与民粹主义者的斗争。他们被迫登上竞技场，理应竭尽全力保持中立。"

危机将央行推向聚光灯下

这种抵制本不该令人意外。欧洲央行首任总裁杜森贝赫曾将优秀央行总裁比作生奶油："打得越久，质地越坚实。"

他本人2003年提前卸任--这是德法两国为让特里谢接任达成的协议--即便任命具有政治性，工作本身未必如此。

当代央行治理模式假定官员上任后将独立行事，无论其任命者是谁。

但过去十年间，这条界限已然模糊。在日本，前首相安倍晋三任命黑田东彦执掌日本央行，为其刺激经济议程提供动力。

全球金融危机和疫情期间，发达经济体大规模购买债券，这也使央行与财政政策的关系更加紧密。

独立性与公众问责

通常有法律（如管理欧洲央行的欧洲条约）将央行隔绝于日常政治。

但它们无法规避民主社会的期待。它们需向美国国会、欧洲议会以及公众舆论负责。

"我认为这并无程序瑕疵，"花旗全球首席经济学家Nathan Sheets表示："但确实引发反思：我们是否在独立性与问责制之间找到了恰当平衡？"

市场或将最终定夺

政府债务可能是最激烈的战场。

美国政府今年需为36万亿美元债务中的近三分之一进行再融资。特朗普任命的沃什领导的美联储如何管理利率及其6.6万亿美元资产负债表，将显得至关重要。

然而市场可能拥有最终话语权。央行虽能压低债券收益率，却无法阻止投资者撤离--这将导致货币贬值并推高通胀。

日本的案例表明，对市场波动的担忧可能成为央行总裁的最佳盟友。

"日圆持续贬值让政府深刻认识到，若试图阻挠日本央行加息，市场将展现何等残酷的反噬，"前日本央行审议委员樱井真指出，"正是市场力量帮助日本央行抵御了政治压力。"(完)