美国债市：收益率涨跌不一，市场等待格陵兰协议框架细节且数据支持联储按兵不动

路透纽约1月22日 - 美国公债收益率周四窄幅震荡，短债收益率小涨但较长期公债收益率下滑，投资者正为潜在的市场波动做准备，并等待有关特朗普总统与欧洲领导人磋商的格陵兰框架协议的进一步细节。

当天公布的美国经济数据整体稳健，凸显经济持续具备韧性。这些数据也强化了市场对美联储将在下周政策会议上暂停降息周期的预期，从而在一定程度上支撑了短债收益率。

不过，债市仍对地缘政治新闻高度敏感。

特朗普周四表示，在与北约达成的协议中，他已经确保了美国完全和永久地进入格陵兰岛，北约领导人表示，盟国必须加强对北极安全的承诺，以抵御来自俄罗斯和中国的威胁。

特朗普周三撤回了对欧洲商品加征关税的威胁，并排除了用武力夺取格陵兰岛的可能性。这安抚了过去几天在美欧全球紧张局势下抛售美债的债券投资者。

"这让人松了一口气，但同时也增加了市场对这种情况可能再次发生的警惕性。"Nuveen固定收益策略主管Tony Rodriguez说。

"关税带来的地缘政治风险，特别是从政策角度来看，可能仍将是市场的一个风险因素，比人们......一个月前想象的要多。"

在下午的交易中，美国10年期指标公债收益率 US10YT=RR持平至略微下跌，报4.251%，周二曾攀升至8月底以来的最高水平。

美国 30 年期公债收益率US30YT=RR下跌 2.2 个基点，报 4.848% 。周二，该收益率升至 9 月初以来的最高水平。

短债方面，美国两年期公债收益率上升 1.5 个基点，报 3.612% US2YT=RR 。

"市场对关税的想法已经有点麻木了。这不是什么新鲜事，一直都在发生，"Insight Investment公司财富投资解决方案主管兼市政债券联席主管John Flahive说。

“在最新一轮（关于格陵兰和对欧洲关税的消息）中，我们确实看到通胀预期略有上升。但这影响非常有限……在我们看来，推动商品成本上升的共同因素依然存在，而这些因素将继续使通胀保持黏性。”

TIPS标售乏善可陈

周四，210 亿美元的 10 年期美国通胀保值债券（TIPS）标售乏善可陈，定价为 1.94%，高于投标截止时的预期收益率。这一结果表明需求疲软，因为投资者要求高于收益率的溢价来购买通胀保值债券。

投标倍数为 2.38，低于上次 10 年期 TIPS 标售。

标售结束后，美国 10 年期 TIPS 收益率尾盘小幅上涨至 1.876% US10YTIP=RR 。

与此同时，周四的美国经济报告也小幅提振了短债收益率。

数据显示，在截至 1 月 17 日的一周里，初请失业金的美国人数小幅增加了 1,000 人，经季节性调整后为 200,000 人。路透访查的经济学家此前预测为 21 万。

另一份报告显示，去年第三季国内生产总值(GDP)环比增长年率向上修正为4.4%，为2023年第三季度以来的最快增速。第三季GDP增幅前值为 4.3%。第二季度的增长率为 3.8%。

在债券市场的其他部分，收益率曲线周四继续趋平，因为投资者暂时排除了关税的威胁，适度缓解了对通胀的担忧。两年期和 10 年期公债收益率之间的利差从上一交易日的 65.4 个基点收窄至 63.7 个基点。

周二，该曲线陡峭化，利差高达70.9个基点 US2US10=TWEB ，这是大约两周以来的最大差距，反映出市场对消费者价格坚挺的担忧。

尽管如此，10 月和 11 月的数据显示，在政府停摆之后，通胀数据总体上是温和的。

11 月个人消费支出(PCE)物价指数增长了 0.2%，与 10 月份持平。11月PCE 物价指数同比升2.8%， 10 月上涨 2.7%。

11月剔除食品和能源的核心PCE环比上涨0.2%，与10月涨幅一致；同比上涨2.8%，10月上涨2.7%。

不过，分析人士认为，12 月份的通胀数据可能会更加强劲。