美国债市：日债抛售拖累美债价格下跌，企业发债加剧市场压力

路透纽约12月1日 - 美国公债价格周一下跌，受日本央行总裁植田和男的发言影响，日本和欧洲政府公债疲软。植田和男的发言暗示，日本央行可能即将加息。

植田和男表示，日本央行将在下次政策会议上权衡加息的“利弊”，发出了或在本月晚些时候加息的最强烈信号，引发债市抛售。

当日本加息导致该国公债收益率上升时，日本投资者购买海外公债的动力就会减弱，将资金汇回国内的理由则会增强。日本是美债最大的非美国持有者，持有约 1.2 万亿美元的美国政府公债。

Evercore ISI固定收益策略师Stan Shipley表示：“日本已经明确了，他们将提高利率以支撑日圆。鉴于他们持有大量美国公债，这确实会对美国产生影响。”

“如果日本不出售美债，他们就会推高他们的利率结构，鼓励日本投资者不要购买美债，而是购买日债，”他补充道。

此外，日圆是全球利差交易和杠杆固定收益套利的融资货币。当日本央行加息时，日圆借贷成本上升，迫使杠杆投资者平仓，包括抛售全球债券。

日本两年期公债收益率 JP2YTN=JBTC周一突破1%，为2008年以来首次，10年期日本公债收益率JP10YTN=JBTC升至17年来的最高水平。

分析师称，随着美国公司债发行增加，其中默克MRK.N发行 80亿美元债券，美国公债的抛售进一步加速。

华尔街交易员通常会通过出售公债来对冲公司债券交易，从而在发行前锁定借贷成本。债券定价并售出后，交易员会通过回购公债来解除这些对冲，这可以缓解收益率面临的部分上行压力。

不过，债券发行的时机和规模往往会加剧日内波动，尤其在叠加日本央行政策转向等更广泛的宏观经济变化的情况下。

午后交易中，指标10年期美国公债收益率 US10YT=RR上涨7.7个基点，至4.096%，创下自7月中旬以来的最大单日涨幅。 30年期公债收益率US30YT=RR上涨 7.3 个基点，至 4.744%，创下 7 月 11 日以来的最大单日涨幅。

两年期公债收益率US2YT=RR上涨 4.3 个基点，至 3.534%，创下 10 月下旬以来的最大单日涨幅。

数据显示，11 月美国制造业连续第九个月下滑，工厂面临订单锐减和投入品价格上涨，且进口关税的拖累持续，美国公债收益率涨幅随后有所收窄。

美国供应管理协会（ISM）周一表示，11月其制造业采购经理人指数（PMI）从10月的48.7降至48.2。读数低于50表明制造业出现萎缩，制造业占美国经济的10.1%。

ISM报告提振了市场对美联储将在12月9日至10日政策会议上降息25个基点的预期。伦敦证券交易所集团（LSEG）周一的估计显示，降息概率为85%。

公债收益率曲线周一趋陡。两年/十年期公债收益率差US2US10=TWEB一度触及56.1个基点的一周以来最阔，盘尾报55.5个基点，上周五为51.8个基点。