匈牙利福林：利率维持不变将继续 – 德国商业银行

匈牙利国家银行（MNB）今天几乎肯定会将基准利率维持在6.50%不变，同时保持隔夜利率区间不变。此决定与广泛预期的政策指引一致，表明将长期维持利率不变。远期市场并不预期在接下来的3-6个月内会有任何降息（市场预计六个月后会有10个基点的温和降息——这只是理论上的：MNB在最终降息时不会真的降息10个基点，而是会降息25个基点——因此，这一定价反映出即使在六个月后降息的信心也很低），德国商业银行（Commerzbank）的外汇分析师塔莎·戈斯（Tatha Ghose）指出。

今年福林表现明显优于波兰兹罗提

“即将发布的声明可能会重申继续保持紧缩货币条件的必要性，以保障金融稳定并确保正的实际利率。在新闻发布会上，行长米哈伊·瓦尔加（Mihály Varga）预计会强调金融稳定和通胀预期仍然是政策的关键支柱。”

“瓦尔加此前指出，家庭和企业的通胀预期仍然高企，约为8%，这与通胀目标不一致。他还警告称，服务和食品价格持续上涨，表明抗击通胀的斗争尚未结束。货币政策委员会（MPC）强调，受管制领域之外的企业定价行为似乎也过于激进。”

“尽管政府施压要求降息，货币政策委员会预计将维持当前的政策立场，至少在12月之前保持紧缩的货币条件——更可能持续到2026年第一季度末。瓦尔加的谨慎货币立场可能会继续支持福林汇率，因为关于货币政策政治化的问题或多或少已经得到解决。今年福林明显优于其主要竞争对手——波兰兹罗提，我们预计这一趋势将继续，因为政治问题淹没了波兰的局势。”