最小阻力路径并不总是正确的 – 德国商业银行

在美国总统周一晚上宣布与中国的关税冲突降级后，美元（USD）能够收复周五的损失并不令人惊讶。几周以来，我们一直在讨论欧元/美元何时才能在持续的基础上突破1.18水平。然而，现在我们再次交易于1.16以下。目前，最小阻力的路径似乎指向更强的美元，德国商业银行（Commerzbank）外汇分析师迈克尔·菲斯特（Michael Pfister）指出。

美元在未来几周可能会稳定

“乍一看，这似乎与我们对更高水平的预测相矛盾。然而，重要的是要记住，即使在我们的预测中，欧元/美元的较低水平仍然是可能的。只要全球贸易冲突没有进一步升级，美国总统不采取进一步行动来破坏美联储的独立性，市场参与者将逐渐得出结论，事情并没有那么糟糕。毕竟，美国的实际经济仍在以稳健的速度增长，关税对通胀的影响迄今为止一直是温和的，而德国的增长奇迹仍然遥遥无期。”

“因此，人们可能会认为，有许多理由支持欧元/美元的较低水平。然而，有一点不应被遗忘：我们反复强调风险是不对称分布的。美联储独立性、关税和美国政府关门的风险未实现的可能性可能更高。在这种情况下，我们可能会看到美元在未来几周进一步稳定。”

“然而，也有一种情景，我们看到美国贸易政策的影响在年底前越来越强，联邦储备委员会（Fed）更加强烈地倾向于降息。尽管这种情景可能不太可能，但其对欧元/美元的影响可能会更大。仅仅因为这些风险长时间没有实现，并不意味着它们永远不会实现。最近几天，持有巴西雷亚尔的人肯定对此有很多话要说。最小阻力的路径不一定是最佳路径。”