美国债市：非农过后长债收益率继续下滑，美联储会议前市场关注CPI数据

路透纽约9月8日 - 指标公债收益率周一跌至五个月低点，此前周五黯淡的就业报告提振了债市，几乎锁定了下周降息至少25个基点，尽管交易员们还在等待周中通胀报告的进一步确认。

10 年期公债收益率跌幅扩大，至4月初以来最低，30 年期公债收益率则创下 5 月 1 日以来最低。两年期公债收益率维持在周五的区间内。

非农就业报告显示，8 月份就业岗位仅增加了 2.2 万个，远低于预期的 7.5 万个和 7 月份上调后的 7.9 万个，投资者因此淡化了经济增长前景，并上调了美联储本月降息的可能性，这将是美联储自 12 月份以来首次放宽政策。

报告显示，6月份美国经济减少了1.3万个就业岗位，而不是最初报告的增加1.4万个。

利率期货市场认为，美联储在下周为期两天的会议后继续按兵不动的可能性为零，甚至在就业报告公布后短暂地将 4.25%-4.50%的联邦基金利率目标下调 50 个基点的可能性设定为 15%，这是自 2024 年 9 月本轮首次降息以来从未有过的。

最新的押注显示，降息 25 个基点的可能性为 90%，降息 50 个基点的可能性为 10%。

与此同时，本周市场将有两份重要的通胀报告将影响美联储的预期：周三是 8 月份的生产者价格指数，更重要的是周四的消费者价格指数。

"在这个节骨眼上，我预计不会有 50 个基点的降息。所以我赌 25 个基点，"旧金山 Action Economics 固定收益部常务董事 Kim Rupert 说。

"我认为，前瞻指引的结构在很大程度上还是取决于 CPI，"她说："如果 CPI 偏热，那么（美联储主席鲍威尔）关于未来减息的声明就会更加观望。"

本周作为公债需求重要指标的还有周二的财政部三年期公债标售、周三的10年期公债标售和周四的30年期公债标售。

"我们已经摆脱了'抛售美国'的说法，所以我不认为这会有什么问题，"Rupert说："虽然这很有趣，但现在欧洲仍然面临很多财政问题，所以我认为美国仍然会被视为非常好的投资对象。"

10年期美债收益率 US10YT=TWEB 下跌4.0个基点至4.046%，接近4月7日以来的最低水平。

通常与美联储利率预期同步变动的两年期美国公债收益率US2YT=TWEB 下跌了1.2 个基点，至3.495%。

30 年期公债收益率 US30YT=TWEB 下跌了 8.6 个基点，至 4.688%，延续了大幅下跌走势，上周收益率测试 5%后吸引公债买家大举入场。

美国公债收益率曲线的一个受到密切关注的部分，即衡量两年期和10年期公债收益率差距的部分 US2US10=TWEB 为正54.9个基点，比上周五晚些时候的56.3个基点要平，这部分曲线被视为经济预期指标。

"今天市场的显著特点是，长端需求如此旺盛，"道明证券的美国利率策略师 Jan Nevruzi 表示："曲线正在大幅走平。"

"这只是我们在非农后所看到的情况的延续。"

五年期美国公债通胀保值证券（TIPS）损益平衡收益率 US5YTIP=TWEB 尾盘收于2.439%，上周五收于2.452%。

10 年期 TIPS 损益平衡收益率 US10YTIP=TWEB 为 2.359%，表明市场认为未来10年的年均通胀率低于 2.4%，接近美联储 2% 的目标。