卢布：整体看跌 – 德国商业银行

美国总统特朗普与俄罗斯总统普京在阿拉斯加举行的峰会产生了一些外交效果，但没有达成任何解决方案或停火。谈判据报围绕土地交换、安全保障以及与乌克兰的三方框架大纲进行。特朗普声称取得了重大进展，但大多数观察人士承认，即使是外交效果也偏向于俄罗斯总统普京。普京的提议要求乌克兰做出大幅让步——从顿涅茨克和卢甘斯克撤军并承认克里米亚——基辅对此一再拒绝。简而言之，双方重申了他们一直以来的立场——没有任何重大立场转变，德国商业银行（Commerzbank）的外汇分析师塔莎·戈斯（Tatha Ghose）指出。

短期内解决方案不太可能

“欧洲领导人在峰会后也重申了他们的既定立场：英国、法国、德国和意大利强调国际边界不能通过武力改变，并警告如果需要将支持进一步制裁。法国总统马克龙强调必须对俄罗斯施加压力，任何和平都必须伴随‘坚定的安全保障’。或许一个有趣的发展是，欧洲提议向乌克兰提供类似于第五条款的保护（不包括正式的北约成员资格）。”

“现在，领导人之间就此问题安排了更多会议，但到目前为止，显而易见的是短期内解决方案不太可能。普京正在寻求一项全面和最终的和平条约（而非停火），这将包括他所有的要求。很难看出这条道路如何能导致在任何可预见的时间框架内解除对俄罗斯的部分制裁。解除（部分）制裁只有在可实现且即将达成的和平条约中才是现实的。在任何情况下，这似乎都不现实——如果有什么的话，报复性升级似乎是最可能的结果。或许下一阶段可能涉及减少美国对乌克兰的援助支持，但欧盟将不得不承担部分责任。”

“与此同时，对俄罗斯的金融和贸易限制将持续，甚至可能收紧。俄罗斯的石油贸易可能成为西方升级的核心目标。对于卢布汇率而言，这意味着没有上行空间：经济将继续面临过去一个季度所面临的拖累，出口和进口都处于长期低迷，石油和天然气收入收缩。我们预测未来一年美元/卢布将呈上升趋势。”