美元：我们预计核心CPI环比增长0.4% – 荷兰国际集团

美元在今天的美国CPI公布前找到了支撑。这部分可能反映了在相对拥挤的美元空头中进行的获利了结，以及特朗普总统决定将对中国的关税暂停再延长90天。此外，特朗普试图淡化对周五与普京峰会的期望，称其为“试探性会议”，以评估俄罗斯的要求，并补充说“如果没有达成协议，那将是结束”，这也可能有所贡献。ING的外汇分析师弗朗切斯科-佩索莱指出，市场可能已经定价为对更快解决方案的略微乐观立场。

外汇市场对地缘政治发展仍然敏感

“我们将继续关注周五的头条新闻——特朗普明天与泽连斯基通话——因为外汇市场对地缘政治发展仍然敏感。不过，正如昨天讨论的那样，数据应仍然是美元的主要驱动因素。我们预计今天的核心CPI环比增长0.4%，高于0.3%的共识。这将使核心通胀从2.9%上升至3.1%，而总体通胀从2.7%上升至2.9%。

“尽管在公布前有一些头寸再平衡，但高于预期的数据显示仍应支持美元，因为市场可能会将对9月美联储降息的预期下调至20个基点以下。然而，我们认为劳动力市场数据比通胀更具影响力，因为共识观点认为关税引发的价格冲击是暂时的，并且上个月的非农就业人数大幅修正。因此，即使是0.4%的核心环比数据也可能与9月降息一致——如果伴随进一步的劳动力市场恶化。

“因此，我们的高于共识的通胀预测并不转化为对美元持续反弹的预期。我们认为任何支撑都是短暂的。今天美国日历上的其他数据还有NFIB小型企业乐观指数和7月份的联邦预算数据。”