特朗普在瑞士国庆日的毒丸 – 德国商业银行

与瑞士有联系的市场参与者在上周末美国政府宣布对大量国家征收新关税时可能并不太高兴：除了巴西因政治原因将不得不支付显著更高的关税外，瑞士是与解放日相比面临显著关税增加的唯一国家。与4月初宣布的31%相比，从本周末开始，瑞士将需支付39%的关税。尽管几周前有报道称该协议已准备好由唐纳德·特朗普签署，但这一消息的公布恰逢瑞士国庆日，或者说是在前一晚，这让人们心中更加不快，德国商业银行（Commerzbank）外汇分析师迈克尔·菲斯特（Michael Pfister）指出。

瑞士不太可能采取反制措施

“自这次新升级以来，瑞士政治中的指责游戏已经开始。瑞士政府是否误判了与美国的谈判并在其提议上计算错误？虽然官员们并没有错，确实在大部分谈判上达成了协议，正如我的同事沃尔克马几周前强调的那样，但除非在所有问题上达成一致，否则不会达成协议，即使达成了95%的共识。周四晚上瑞士和美国总统之间的密集电话交谈的报道表明，美国总统期待一个更好的提议。瑞士人均已经提出的更好提议似乎并没有影响特朗普的看法。他可能认为瑞士极其富裕，并认为当前账户赤字如此显著，以至于他仍然期待更多。瑞士人可能犹豫不决，不愿像其他国家那样提出不切实际的提议。”

“这对瑞士来说是最坏的情况。在最近几周，美国的大多数主要贸易伙伴通过巨大的让步达成了协议，使关税保持在约15%左右。周末，美国政府表示关税现在是最终的，虽然进一步的谈判是可能的，但不太可能导致重大变化。这可能是一种新的谈判策略，但由于瑞士现在是少数几个仍面临更高关税的贸易伙伴之一，这并没有使情况变得更容易。瑞士不太可能采取反制措施。相反，官员们可能会显著改善他们的提议，正如昨天关于瑞士联邦委员会达成协议的报道所暗示的那样。”

“然而，有一点也应该明确：在白宫升级的情况下，瑞士法郎遭受损失的情景非常少。然而，在如此糟糕的谈判位置下，似乎我们现在已经达到了这些情景之一。如果政府能够在不久的将来达成协议，EUR/CHF应该在我们预测的0.93附近稳定。然而，如果谈判继续升级，法郎可能会面临进一步的压力。因此，目前法郎的风险是不对称分布的。”