美国债市：收益率跳水，因就业增长放缓增加美联储9月降息可能性

路透纽约8月1日 - 美国公债收益率周五大幅下跌，此前得数据显示，全球最大经济体7月份创造的就业岗位少于预期，这增加了美联储在 9 月份会议上恢复降息的可能性。

与美联储货币政策挂钩的美国两年期公债收益率下跌24.1个基点，至3.710% US2YT=RR ，有望创下两年来最大单日跌幅。该收益率也降至 6 月 30 日以来的最低点。

指标 10 年期收益率也跌至五周低点，尾盘下跌 13.4 个基点，报 4.223% US10YT=RR 。该收益率有望创下 4 月初以来的最大单日跌幅。

数据显示，上个月美国就业增长放缓幅度超过预期，而 6 月份的数据被大幅下修，表明劳动力市场急剧放缓。

数据显示，上个月非农就业岗位增加了7.3万个，而6月份的数据被向下修正为增加了1.4万个。接受路透调查的经济学家此前预计，6月份非农就业岗位将增加11万个，而此前的报告显示6月份非农就业岗位增加了14.7万个。5 月份的数据也被向下修正。

失业率从6月份的4.1%上升至4.2%。

Truist Advisory Services 固定收益部董事总经理 Chip Hughey 说："美联储正陷于两难之中：一方面是高于目标水平的通胀，另一方面是关税对未来通胀走势的不确定影响，同时劳动力市场明显放缓。"

"今天的情况更加复杂，因为劳动力市场已经在降温，我认为美联储甚至已经承认劳动力市场在降温。显然，今天的报告加速了（对劳动力市场的担忧），但美联储仍处于其双重任务的两难境地。因此，你会看到收益率曲线急剧牛陡，你会看到 9 月份降息的预期。"

就业报告公布后，收益率曲线牛市陡峭化，两年期和10年期收益率之间的差距US2US10=TWEB扩大至52.6个基点，为7月23日以来的最大差距，而周四为41.5个基点。该曲线尾盘为 51.2 个基点。

牛市陡峭化指的是短期限收益率的下降速度远远快于长期限收益率的下降速度，这反映出市场预期美联储将很快减息。

根据芝加哥商品交易所FedWatch，美国利率期货目前已将美联储在 9 月份降息的概率定为 81%。周四晚些时候，这一概率仅为 38%。利率期货还消化了今年 58 个基点的宽松预期，而周四的预期降息幅度仅为 39 个基点。

美联储理事沃勒和美联储负责监管的副主席鲍曼是周三美联储公开委员会决定维持利率在 4.25%-4.50% 目标区间不变的两位持反对意见的理事。他们周五表示，他们这样做主要是由于对就业市场的担忧加剧，这一表态是在就业数据公布前不久发布的，而这些数据进一步支持了他们的立场。

不过，其他美联储官员周五淡化了就业报告，称其不会影响周三维持利率不变的决定。

亚特兰大联储总裁博斯蒂克在接受CNBC采访时附和了哈马克的观点，称他并不认为招聘数据表明美联储本周不降息是错误的。

周五的其他经济数据也显示疲软，收益率进一步下降。数据显示，由于关税提高了进口原材料的价格，7月份美国制造业连续第五个月萎缩，工厂就业人数降至五年来的最低水平。

美国供应管理协会周五称，上月制造业采购经理人指数从6月份的49.0降至48.0。PMI 低于 50 表明制造业萎缩，而制造业占经济总量的 10.2%。

接受路透调查的经济学家预计，PMI将升至49。

早些时候，美国总统特朗普发动了最新一轮的巨额关税，推动包括华尔街在内的全球股市走低。 巴西被征收50%的关税，瑞士被征收39%的关税，加拿大被征收35%的关税，印度被征收25%的关税，台湾被征收20%的关税。

尽管有关于关税的新闻，美债市场反应平淡，因为投资者的关注点已经转向随后公布的非农就业数据，而非此前的贸易新闻。