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《热点透视》美国劳动力市场底层摇摇欲坠,令人担忧

路透社2025年7月30日 02:37

- 美国劳动力市场挺过了通胀飙升、高利率和贸易战的开端依然展现韧性,但处于底层的工人开始坚持不住了。今年,收入最低的四分之一工人的薪资增速远低于其他人群,6月薪资同比增幅仅为3.7%,而整体增长率为4.3%。这些工作主要集中在零售、休闲和酒店业,因此特别容易受到消费支出放缓的影响。目前,裁员仍处于较低水平,但薪酬和新职位空缺的减少表明疲软状态正在蔓延。

图:低薪工人的加薪幅度落后

这种脆弱性逆转了新冠疫情后的趋势,当时劳动力供应紧张成为低薪工人的谈判筹码,在整个2021年和2022年,他们的收入增长比其他人更快。现在,市场似乎陷入困境。近期的就业增长高度集中在单一行业,即医疗保健行业,占到5月新增就业岗位的44%。虽然裁员率接近疫情时期低点,仅为1%,但辞职人数却急剧下降。这一趋势说明,员工没有信心找到比现在更好的工作,从而抑制了整体的薪资增长。目前,平均每周工时略高于34.2小时,为2011年以来最低,这反映出计时工人仍有工作,但轮班次数减少。

事实上,失业率仍低于4.5%,而且仍有相当一部分处于黄金工作年龄的美国人在工作,这意味着劳动力市场不会在一夜之间跌至谷底。即使不加薪和减少轮班,那些有工作的人仍将继续推动占美国经济约70%的消费支出。贸易战和利率的不确定性可能会抑制经济增长,但也不会导致经济萎缩。那些在新冠疫情过后难以招到员工的雇主可能不愿裁员,只是在前景好转时才培训新员工。

高盛首席经济学家表示,这种就业的"停滞速度"使得该行对12个月内经济衰退可能性的估计保持在30%。但是,经济扩张并不会"寿终正寝",而是会像俗话说的那样被"谋杀"。关税水平在几个月内从2%飙升至20%以上的剧烈波动所带来的不确定性,就可能成为扼杀经济扩张的罪魁祸首。尽管对劳动力市场的担忧已经让包括美联储理事沃勒(Christopher Waller)和副主席鲍曼(Michelle Bowman)在内的一些官员相信,联储政策的限制性过强,但通胀阴影可能会阻止美联储在本周的会议上降息。最终降息将会到来,但最好是出于消费通胀回落这类的正面原因,而不是就业市场的崩溃。(完)

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