美国债市：价格在美联储决议前全线上涨，七年期公债标售需求强劲

路透纽约7月29日 - 美债在周二全面上涨，使得收益率跌至数周以来的低点。这得益于一场七年期美债标售表现出色，打消了市场对政府债务需求下降的担忧。同时，6月份职位空缺数据不如预期，也暗示美国劳动力市场出现一些疲软迹象。

投资者也在为周三的美联储利率决议和本季度政府融资计划的发布提前布局。尽管美联储在为期两天的会议结束时预计将维持其隔夜基准利率在4.25%-4.50%的区间，但部分市场参与者认为，美联储可能会释放9月降息的信号。

麦格理全球外汇与利率策略师 Thierry Wizman在一份研究报告中写道：“明天的美联储会议上，‘鸽派’和‘鹰派’将展开激烈辩论，但现在不会在十字路口与魔鬼达成降息的交易，”他补充说：“不过，‘鸽派’关于美国经济存在一些疲软的观点是有道理的，而美国的贸易协议也削弱了（美联储主席）鲍威尔拒绝宽松政策时最常用的借口。”

在下午的交易中，10 年期指标收益率跌至 7 月 3 日以来的最低点，尾盘下跌 9 个基点，至 4.330% US10YT=RR。该收益率有望创下 6 月 4 日以来的最大单日跌幅。美国 30 年期债券收益率也跌至三周来最弱水平。尾盘报 4.871% US30YT=RR，下跌 9.3 个基点。

在曲线的短端，反映利率预期的两年期收益率下滑 4.9 个基点，报 3.873% US2YT=RR。盘初，该收益率跌至逾一周低点。

440 亿美元的七年期公债标售需求强劲，是债市的主要推动力，得标利率为 4.092%，比投标截止时的预期利率低约 2.6 个基点，这表明该公债在没有溢价的情况下被投资者抢购一空。 此次拍卖中，国内投资者的需求达到创纪录的 33.7%，最终用户的需求达到历史新高的 96%，而一级交易商的需求则达到前所未有的低水平，仅为 4.1%。后者是一个积极的信号，表明此次拍卖非常成功，七年期公债的需求量如此之大，以至于交易商不得不接受创纪录低的发行份额。

早些时候，美国劳工统计局在其《职位空缺和劳动力流动调查报告》（JOLTS）中公布的数据显示，6 月份美国职位空缺和招聘人数减少，截至当月最后一天，职位空缺减少了 27.5 万个，至 743.7 万个。

接受路透调查的经济学家此前的预测是 750 万个职位空缺。

受关税水平最终会在哪里落地的持续不确定性影响，企业对增加招聘犹豫不决，导致招聘人数也有所下降，6月份为520.4万人，减少了26.1万人。

"在美联储召开会议之际，他们应该注意到职位空缺的减少和辞职人数的下降，"Annex Wealth Management公司首席经济学家Brian Jacobsen表示："劳动力市场表现稳健，但正在走软。美联储没有理由固执已见而冒着引发经济衰退的风险。"

另一方面，另一项数据显示，7月份消费者信心指数上升，本月上升2.0点至97.2。接受路透调查的经济学家此前预测该指数将上升至 95.0。该报告短暂推动两年期收益率小幅上升。

但市场的焦点总体上集中在本周的两个关键事件上：美联储决议和财政部的再融资公告。

至于财政部的再融资公告，市场普遍预计该部门将在未来几个季度保持目前的票据和债券标售规模。分析人士表示，鉴于财政部将重点放在发行更多需求强劲的国库券上，因此可以推迟增加较长期限债务的标售规模。财政部最近加大了短期票据的发行力度，以补充已缩减至约 3,000 亿美元的现金余额。

货币市场研究公司 Wrightson ICAP 的首席经济学家 Lou Crandall 说："未来几个季度关于融资结构的问题很大，但本季度并没有紧迫需要解决这些问题。本季度我们将看到大量票据发行。"