美国财政季度再融资 – OCBC

美国财政部季度再融资计划的第一部分已公布，OCBC的外汇分析师Frances Cheung和Christopher Wong指出。

下一个关注点是周三的详细拍卖文件

“当前季度的借款预计为1007亿美元。预计借款大幅增加，主要是为了弥补第二季度借款短缺的449亿美元，而第二季度受到债务上限的限制。不过，第三季度的借款估计略显偏高——不考虑现金头寸降低的影响，‘当前季度的借款估计比四月份宣布的高出600亿美元’。”

“美国财政部仍然设定了8500亿美元的现金目标，计划在第三季度末实现，而我们认为这是不必要的。尽管如此，我们预计国库券供应将被迅速吸收，TGA余额的增加将与美联储资产负债表负债端项目的减少相匹配，主要是银行准备金和逆回购；在现金重建后，银行准备金仍可能保持在3万亿美元以上。下一个关注点是周三的详细拍卖文件，包括美国财政部是否会保留‘财政部预计在接下来的几个季度内维持名义票息和FRN拍卖规模’的说法。”

“我们预计拍卖规模在至少8月至10月期间保持不变，可能在接下来的三个月（11月至1月）内也保持不变，SOMA赎回的影响将大大减小。如果美国财政部在两个季度后不得不增加拍卖规模，那么是否会保留‘至少’和‘接下来的几个季度’的确切措辞就有些不确定。”