美国债市：收益率回落，市场关注本周数据和美联储宽松政策

路透纽约6月30日 - 美国公债收益率周一下跌，投资者关注本周的一系列经济数据，对美联储今年加快货币政策宽松步伐的预期不断升温。

美国总统特朗普的全面减税和支出法案在上周末的程序性投票中以微弱优势获得通过，从而开启了对拟议立法的辩论，但迄今为止债券市场反应平淡。

美国参议院的共和党人计划于周一推动通过该项法案，尽管党内对其可能导致国家债务增加3.3万亿美元存在分歧。他们准备进行一场“马拉松式”的审议会议，期间少数党民主党人将被允许提出无限数量的修正案投票。

与此同时，由于该项税收与支出法案仍在参议院辩论中，债券投资者的注意力转向本周密集的数据发布日程，其中最受关注的是周四公布的非农就业报告。据路透调查，经济学家预计6月新增就业岗位为11万个，低于5月的13.9万个；失业率预计将从上月的4.2%小幅上升至4.3%。

鉴于最近几周美联储一些官员的鸽派基调，特别是美联储理事沃勒和美联储负责监管的副主席鲍曼，市场也在密切关注美联储的政策。两人都表示美联储有可能在下个月的政策会议上降息。

白宫新闻秘书莱维特周一告诉记者，美国总统特朗普写信给美联储主席鲍威尔，敦促他降低利率。她说，特朗普认为利率应降至1%左右。

Mischler Financial 利率与交易董事总经理Tom di Galoma说："政府确实致力于降低利率。"

"他们将通过对银行及其 SLR（补充杠杆率）的处理，使利率下降成为可能，"他指的是美联储对银行监管采取的行动。

放宽 SLR 规则可能会引发美国各大银行大量买入美国公债，从而推低收益率。

**月度、季度里程碑**

在下午的交易中，美国 10 年期公债收益率下跌 4.9 个基点，至 4.234% US10YT=RR ，此前曾跌至 5 月初以来的最低点。指标收益率在 6 月份上升了 43 个基点，第二季度上升了 74 个基点，有望创下自去年12月底以来最大季度涨幅。

美国 30 年期债券收益率下降 5.5 个基点，至 4.792% US30YT=RR 。本季度，30 年期收益率上升近 17 个基点，为去年12月底以来最大季度涨幅。

在曲线的较短端，跟踪利率预期的美国两年期收益率下降了 1.7 个基点，为 3.723%US2YT=RR 。按月计算，两年期收益率下降了 19 个基点，而第二季度收益率下降了 18.9 个基点。

2025 年上半年，两年期收益率下降了 53 个基点，有望创下 2020 年第一季度以来的最大降幅。

就收益率曲线而言，两年期和 10 年期收益率之间的利差为 50.70 个基点 US2US10=TWEB ，自上周五以来趋平。按季度计算，曲线陡峭了 20.7 个基点，这是自 2024 年第三季度以来的最大利差。

在联邦基金利率期货市场上，交易员们认为美联储在 7 月会议上降息的可能性约为 21%，而在 9 月放宽利率的可能性为 94%。就今年而言，交易员们预计将降息约 66 个基点。

美国财政部长贝森特周一也对彭博电视表示，他认为降息即将到来，因为通胀一直 "温和"，并指出美联储在2022年犯下了一个 "巨大 "错误。

美联储在 2022 年七次加息，以应对达到 40 年峰值的高通胀。加息从2022年3月开始，到2022年12月，联邦基金利率从接近于零的水平上升到4.25%-4.5%的区间。这是自 20 世纪 80 年代以来步伐最快的货币紧缩周期。