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石油价格冲击的威胁 – 渣打银行

FXStreet2025年6月18日 08:41

油价上涨对全球经济的影响大于油价下跌。主要影响通过总体通胀的即时上升体现出来。运输股票、净燃料进口、公共债务/GDP 和贸易整合是需要关注的关键因素。标准 Chartered 的经济学家马杜尔·贾(Madhur Jha)和伊桑·莱斯特(Ethan Lester)指出,约旦、南非和泰国较为脆弱;而阿联酋、瑞士和秘鲁则相对较少受到影响。

影响主要通过总体通胀体现

“以色列和伊朗之间的紧张局势升级,导致布伦特原油价格几乎逆转了年初以来的所有疲软。若油价突破每桶90美元(bbl),将构成油价冲击。油价上涨对经济增长的影响大于油价下跌。国际货币基金组织(IMF)估计,油价上涨10%将使全球GDP增长降低0.1-0.2个百分点,而油价下跌仅能使增长提高一半。因此,我们认为对全球经济的净影响可能是轻微负面的,伴随较低的增长和较高的通胀。”

“历史上,油价冲击在一个季度内会反映在总体CPI通胀中。世界银行的估计表明,油价上涨10%会使中等经济体的总体CPI通胀上升0.4个百分点。然而,对核心通胀的影响要小得多,这反映了中央银行的可信度。”

“我们列出了一些指标,以最佳确定哪些经济体可能会因油价冲击而面临更高的通胀压力。这些指标包括净燃料进口、贸易整合、财政空间、运输在CPI篮子中的份额以及能源补贴。财政空间较小的经济体,如约旦、南非和法国,抵消油价冲击带来的通胀影响的能力有限,而泰国和匈牙利由于贸易开放而脆弱,但通过补贴来管理影响。阿联酋、瑞士和秘鲁等拉美国家相对更具韧性。”

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