美国债市：收益率在震荡交投中下跌，此前法院裁决令特朗普关税措施受挫

路透纽约5月29日 - 美国公债收益率周四下跌，因经济数据疲软，此前美国法院的裁决阻止了特朗普总统的大部分关税措施，这最初提振了市场的风险情绪，但随后又引发了对贸易政策长期不确定性的担忧。

美国一家贸易法院周三阻止了特朗普的关税生效，该法院作出了一项全面裁决，裁定总统向对美贸易顺差国家的进口商品征收全面关税是越权了。周四下午，美国上诉法院在上诉期间恢复了这些关税措施。

公债收益率隔夜因美股期货大涨而急升，但周四早盘债市抛售势头减弱，在显示经济潜在疲软的周度失业金数据和第一季度国内生产总值（GDP）修正值公布后，收益率转而下跌。

Xponance负责美国固定收益的高级投资组合经理Noel McElreath称："隔夜，你一开始得到这个消息，股市就起飞了，债市出现抛售，我认为市场之后对此有了更微妙的反应。“

经济学家普遍预计关税会拖累经济增长，增加物价压力，因此高关税措施的潜在缓解或将减少通胀刺激，这对债市利好。与此同时，关税低于预期可能会令财政收入减少，这可能加剧对美国财政健康状况的担忧。

目前，在特朗普政府提交上诉通知并质疑法院的权威性之后，投资者将不得不面对美国贸易政策最终走向的高度不确定性。

经济方面，美国劳工部周四公布的数据显示，上周初请失业金人数增幅超过预期，而随着劳动力市场状况继续放缓，5月失业率似乎有所回升。

商务部的另一份报告显示，第一季度GDP萎缩0.2%，路透调查经济学家预测为萎缩0.3%，但消费者支出下修。

”数据越来越鸽派，即使GDP略有上修，“TradeStation市场策略全球主管David Russell在一份报告中称。"消费者支出弱于预期......这些数据可能会增加降息的可能性。”

芝商所(CME)集团的数据显示，周四美联储9月会议上降息25个基点至4%-4.25%的概率从周三的48%上升至53%，市场预计2025年将总共降息两次，每次25个基点。

特朗普周四在白宫举行的一次非公开会晤时告诉美联储主席鲍威尔，他不降息是一个“错误”，当面表达了他几个月来多次公开表达的观点。美联储在一份声明中称，鲍威尔在会上强调，货币政策取决于经济数据。

芝加哥联邦储备银行总裁古尔斯比周四表示，他认为如果可以通过贸易协议或其他方式避免大规模关税，那么考虑到经济的基本实力和通胀的走向，美联储很可能会降息。他还称，法院阻止部分全面关税的裁决可能不会消除阻碍美国企业发展的不确定性。

指标 10 年期公债收益率 US10YT=RR 盘尾报 4.426%，当日下跌约 5 个基点。两年期公债收益率 US2YT=RR 跌幅大致相同，盘尾报 3.941%。

财政部周四标售 440 亿美元的七年期公债，获得良好需求，这是本周最后一批公债标售，此前标售了两年期和五年期公债。

周四七年期公债标售的得标利率为4.194%，比投标时市场收益率低逾两个基点，表明投资者愿意支付溢价。