重温-美国债市：收益率因中国强硬反击关税措施而下滑，就业报告强劲缓解跌势

路透纽约4月4日 - 在中国反击美国总统特朗普的大规模进口关税计划后，美国公债收益率周五下跌，尽管在一份稳健的美国就业报告公布后，跌势有所缓解。

中国周五宣布对美国商品征收34%的额外关税，这是中国与特朗普贸易战的最严重升级，加剧了全球经济衰退的担忧，并导致股市出现数年来最大幅度的下跌，促使投资者逃向避险资产，从而导致收益率重挫。nL3S3QI0MX

但在美国劳工部称上个月非农就业岗位增加了22.8万个，远高于预期的增加13.5万个之后，收益率收窄了一些跌幅，2月份非农就业岗位下修为增加11.7万个，3月失业率从4.1%上升至4.2%。

"就业报告并没有太多令人不满意的地方。"Annex Wealth Management公司首席经济学家Brian Jacobsen说。

"美联储还有一个月才会召开会议，但届时如果关税依然存在，美联储可以从容地进行降息，但它可能不会有紧迫感。"

美联储主席鲍威尔发表讲话期间，收益率走势震荡，但当日仍大幅走低。

鲍威尔周五表示，特朗普总统新关税的规模“比预期要大”，包括通胀上升和经济增长放缓在内的经济影响也可能更大，他还警告称，现在为时过早，无法知道美联储应该采取什么正确的应对措施。nL6S3QI0NM

特朗普周三公布了期待已久的关税计划，其中包括对进口到美国的大多数商品征收最低10%的关税，并对数十个国家征收更高的关税，此后全球投资者纷纷逃往债市避险。

指标美国10年期公债收益率 US10YT=TWEB盘中跌至六个月低点3.86%，尾盘下跌8.3个基点，至3.972%，并有望创下约八个月来的最大单周跌幅。

30年期公债收益率 US30YT=TWEB 跌 10.1 个基点，至 4.383%，此前曾跌至四个月低点 4.331%。

对经济衰退的担忧增加了市场对美联储今年将更积极降息的预期。根据芝商所的FedWatch工具，目前市场对美联储在 5 月 6-7 日的会议上降息至少 25 个基点的预期为 31.8%，高于上一交易日的 21.9%。

根据 LSEG 的数据，目前市场预计美联储今年降息 91 个基点。

通常与利率预期同步变动的两年期美国公债收益率US2YT=TWEB盘中触及 3.465% 的 2022 年 9 月初以来最低水平，尾盘下跌 8.3 个基点，至 3.605%，并有望创下约七个月来的最大单周跌幅。

美国公债收益率曲线中受到密切关注的部分，即衡量两年期和10年期公债收益率差距的 US2US10=TWEB 为正32.6个基点。

特朗普周五对在美国投资的投资者说，他的政策永远不会改变。

关税之后，包括高盛和摩根大通在内的多家分析机构上调了对经济衰退的预测，其中摩根大通将今年年底全球经济衰退的几率从40%上调至60%。

五年期美国通胀保值证券（TIPS）的损益平衡收益率 US5YTIP=TWEB 尾盘报2.383%，有望创下今年最低收盘价。

10 年期 TIPS 损益平衡收益率 US10YTIP=TWEB 尾盘为 2.168%，表明市场认为未来十年的年均通胀率约为 2.2%。