分析-美国对越南征收关税将对耐克和其他运动品牌造成打击

Nicholas P. Brown/Helen Reid

路透社纽约/伦敦4月1日 - 耐克公司（Nike NKE.N）在重振品牌和扭转销售额长期下滑的努力中，可能很快会面临又一次打击：美国对从越南进口的产品征收关税。

本周三，美国总统唐纳德-特朗普（Donald Trump）预计将宣布他将针对哪些国家和产品征收新一轮关税 (link)，旨在鼓励国内生产，并哄骗其他国家购买更多美国商品。

对美贸易顺差达 1,235 亿美元的越南是首要目标。

耐克是严重依赖越南作为生产基地的几家运动服装品牌之一，提高关税将迫使该公司吸收更高的成本或提高价格，而此时该公司已经在对一些商品打折以清理库存。

根据耐克公司的年度报告，在 2024 财年，该公司 50%的鞋类产品和 28%的服装产品在越南生产。竞争对手阿迪达斯（Adidas）ADSGn.DE的情况稍差，其39%的鞋类和18%的服装依赖越南生产。

根据特拉华大学时尚与服装研究教授 Sheng Lu 根据 1 月份贸易数据计算得出的 (link)，美国对来自越南的鞋类产品的平均关税税率为 13.6%，服装税率为 18.8%。

"晨星（Morningstar）分析师大卫-斯沃茨（David Swartz）说："如果关税扩大到那里，耐克就有麻烦了。

耐克和阿迪达斯并不孤单。越南已成为高科技跑鞋、运动服和户外服装的集散地，因为各品牌都在寻求减少与中国的贸易往来 (link)。

Lululemon LULU.O、Columbia Sportswear COLM.O和Amer Sports AS.N（旗下拥有Salomon和Arc'Teryx）都将越南列为其最大的生产国。

但潜在的关税对耐克来说正值关键时刻，耐克近来的市场份额已被On和Hoka等被认为更新颖、更具创新性的竞争对手夺走。

在上个月的季度财报电话会议上，耐克首席财务官马特-弗兰德（Matt Friend）表示，耐克下一季度的收入预计将继续下滑 (link)。

持有耐克股票的 Columbia Threadneedle Investments 高级股票分析师 Mari Shor 表示，这一展望已将当前的关税因素考虑在内。"但如果情况变得更糟呢？

行业做好应对冲击的准备

一些规模较小、较年轻的运动服装品牌受越南的影响更大。2024 年，快速增长的跑步品牌 On 90% 的鞋子和 60% 的服装及配件都来自越南。

On 的鞋子已经很贵了，一双售价在 130 美元到 330 美元之间，该品牌的首席运营官塞缪尔-温格（Samuel Wenger）说，关税是 On 在决定价格时考虑的因素之一。"他告诉路透社："我们的高端品牌使我们有能力深思熟虑地调整定价。

市场研究公司 Circana 的鞋类行业分析师贝丝-戈尔茨坦说，自 2019 年以来，美国运动鞋的平均价格已经上涨了 25%，部分原因是生产成本上升。

根据Circana的消费者跟踪服务，自2021年以来，美国跑鞋的销售额增长了16%，达到74亿美元，但美国消费者信心最近创下四年来的新低 (link)，这表明更多的价格上涨可能会让人难以接受。

将生产迁出越南并非易事。其他东南亚国家，如柬埔寨和印度尼西亚，也可能面临关税问题，而且那里的生产成本已经在上升。

香港服装及配饰采购公司MGF Sourcing首席执行官Michael Yee说，柬埔寨的工厂从零售商那里获得了更多订单，希望将生产从中国或越南转移到其他国家，因此这些工厂的收费提高了5%至10%。

耐克、阿迪达斯和 Amer Sports 拒绝就有关越南关税的问题发表评论。Lululemon 和哥伦比亚运动装公司没有回复路透社的置评请求。

专家们说，好消息是，从越南进口的关税--尤其是服装关税--不太可能像中国那样高 (link)。

河内的领导人已经采取了一些措施来博得特朗普的好感 (link)，承诺从美国进口更多商品、降低关税，并允许特朗普顾问埃隆-马斯克（Elon Musk）旗下的卫星公司Starlink在该国提供互联网服务。

与此同时，特朗普组织正在与越南就酒店、房地产和高尔夫球场项目的潜在投资进行合作， (link)，可能价值数十亿美元。

"T. Rowe Price投资组合经理约翰内斯-洛夫斯特兰德（Johannes Loefstrand）表示："越南已经证明了它有能力非常娴熟地玩转地缘政治游戏。

曾在特朗普第一任政府中担任商务部长的威尔伯-罗斯（Wilbur Ross）表示，总统与越南的关系总体良好，没有理由用关税来重创越南，这将会在大街上感受到。

"罗斯告诉路透社记者："人们会注意到服装的成本，因为他们购买服装的频率相当高。