中国：1-2月出口增速低于预期 – 大华银行

根据大华银行集团经济学家何伟辰的报告，中国的出口增长在今年前两个月放缓幅度超出预期，而进口大幅下滑，因为首批10%的美国关税自2月4日起生效。

预计3月份将出现进一步疲软，因为更多关税生效

“中国的出口增长在今年前两个月放缓幅度超出预期，而进口大幅下滑，因为首批10%的美国关税自2月4日起生效，中国于2月10日起对某些美国能源商品、农用设备、汽车和卡车实施了10%-15%的报复性关税。”

“对包括东盟和美国在内的主要市场的出口继续增长，但与12月相比增速明显放缓。这可能是由于在美国关税于2月4日和3月4日生效之前的进一步提前采购。因此，我们预计在3月份贸易数据将出现更多疲软，因为我们已接近提前采购活动的尾声，直到更多关税被宣布。”

“尽管对中国商品宣布的额外关税率在我们的基本假设范围内，但事态发展仍然流动且不可预测，我们仍然可以预期在特朗普的四年任期内会有更多的变化。目前我们预计到2025年，中国的出口和进口将分别实现约1.0%的微弱增长。”