《焦点》三年战争路坎坷，特朗普向俄罗斯经济抛出救命索

路透伦敦2月24日 - 由于巨额财政刺激、利率飙升、顽固的高通胀加上西方制裁的影响，俄罗斯过热的经济正处于严重降温的边缘，但在经过三年的战争后，华盛顿或许刚向莫斯科抛出一条救命索。

美国总统特朗普正在推动达成一项迅速结束乌克兰战争的协议，但在与俄罗斯的初步谈判排除了欧洲和乌克兰，并指责乌克兰才是俄罗斯2022年入侵的罪魁祸首，这让华盛顿的欧洲盟国感到震惊，因这些行为等于是给莫斯科的政治馈赠，也可能给俄罗斯带来巨大的经济利益。

前俄罗斯央行副总裁Oleg Vyugin认为，华府做出这些动作之际，正值莫斯科面临两种不受欢迎的选择。他说，俄罗斯要么在加紧夺取乌克兰领土的同时停止扩大军事开支，要么就是维持军事开支，并付出多年增长缓慢、高通胀和生活水平下降的代价，所有这些都会带来政治风险。

虽然政府支出通常可刺激经济增长，但以牺牲民间部门为代价的非再生性导弹支出已导致经济过热，高达21%的利率正在减缓企业投资，通胀也无法得到控制。

“出于经济原因，俄罗斯有意通过外交谈判结束冲突。”Vyugin说。 “这将避免进一步增加有限资源再分配于非生产性用途。这是避免滞胀的唯一途径。”

尽管俄罗斯不太可能迅速削减占其全部预算支出约三分之一的国防开支，但达成协议的前景应能缓解其他经济压力，可能让制裁放松，并最终使西方企业重返俄罗斯。

“俄罗斯人不会愿意突然就停止武器生产的开支，因为他们担心引发经济衰退，而且他们也需要整修军队。”欧洲政策分析中心（CEPA）研究员Alexander Kolyandr表示。“但如果一些士兵离开，就可减轻劳动力市场的一些压力。”与战争有关的征兵和移居造成大范围的劳动力短缺。

Kolyandr补充道，通胀压力也可能缓解，因为和平前景或使华盛顿不太可能对中国等国的企业实施二级制裁，从而使俄罗斯的进口变得更加直接，因此也更便宜。

俄罗斯经济在2022年小幅萎缩，但之后强劲增长，不过当局预计，继2024年增长4.1%后，今年增长率料放缓至1-2%左右，而央行尚未看到可持续的降息理由。

俄罗斯央行2月14日将指标利率维持在21%不变，央行总裁纳比乌里娜表示，需求增长长期以来一直快过生产能力，因此经济增长自然放缓。

**胡萝卜加大棒**

战争为一些俄罗斯人带来经济利益，但也给其他人带来痛苦。

对于与军事相关行业的劳工来说，财政刺激大幅提高了工资，但其他民间部门劳工则因基本商品价格飞涨而处境困难。

一些企业抓住了贸易流发生巨变和竞争减少的机会。例如，Melon Fashion Group借助消费需求浪潮，营收稳定上升。

但对许多其他企业来说，高利率却带来严峻挑战。

“按照目前的贷款利率，很难启动新开发项目。”仓库开发商Orientir创始人Elena Bondarchuk表示。“曾经广泛的投资者圈子已经缩小，剩下来的也要看银行的条件。”

路透看到的内部文件显示，油价下跌、预算紧张和企业坏帐增加是俄罗斯面临的最主要经济风险。而特朗普虽然在乌克兰问题上悬着让步的胡萝卜，却威胁说如果不能达成协议，就会祭出进一步制裁。

“美国在经济方面具有巨大的影响力，这也是俄罗斯乐于会谈的原因。”Macro-Advisory Ltd首席执行官Chris Weafer对路透表示。“美国的意思是：‘如果你们合作，我们可能放松制裁，但如果你们不合作，我们可以让情况变得更糟’。”(完)