美联储的古尔斯比：不确定性意味着美联储将以较慢的速度降息

美联储（Fed）芝加哥银行行长奥斯坦·古尔斯比周四指出，尽管美联储在实现其通胀和就业目标方面进展顺利，但在宣布胜利之前，通胀方面仍有一些空间可以调整。美国白宫关于贸易关税的不一致信息使美联储对未来的看法变得复杂，尽管在实现美联储任务方面总体上取得了进展，但美联储决策者古尔斯比指出，贸易不确定性将迫使美联储采取比原计划更长时间的观望态度。

关键亮点

看来就业市场正在全面就业。

我对经济的看法是全面就业、持续增长，通胀可能会降至2%。

关税对价格的一阶效应可能不如对预期的潜在影响重要。

关税对通胀的影响可能难以辨别。

如果长期利率与通胀预期同步上升，我会最为担忧；目前这种情况还没有发生。

长期利率是由复杂的市场力量决定的，而不是由美联储决定的。

我会特别强调像PPI和行业联系等因素，以监测关税可能如何影响价格和通胀。

关税影响将使确定什么是过热，什么是一次性价格变化变得更加复杂。

美联储需要注意过热和恶化，但总体情况良好。

通胀停滞的表象主要是由于基数效应。

增加的不确定性使美联储的环境更加模糊，这是放慢降息步伐的原因。

我认为中性利率远低于当前的美联储政策，但放慢降息步伐以找到停止点是合适的。

我们必须将政府政策视为既定事实。