美国债市：收益率触及数周最低，投资者评估服务业报告和政治新闻

路透纽约2月5日 - 美国公债收益率周三触及数周最低，受累于疲软服务业报告，投资者继续应对特朗普政府关税政策和贸易战前景的持续不确定性。

美国总统特朗普提议在其他地方重新安置巴勒斯坦人，然后由美国政府接管饱受战争蹂躏的加沙，打造 "中东蔚蓝海岸"(Riviera of the Middle East)，这一提议令人困惑并招致全球批评，引发了对公债的避险买盘。

"特朗普接管加沙的提议引发了避险交易，"FHN Financial宏观策略师Will Compernolle称。"这一发言造成了更广泛地区冲突升级的风险。“

美国财政部的再融资公告进一步强化了周三公债的看涨环境，公告显示，在截至4月的季度内，公债标售规模没有增加，符合预期。但公告的影响却体现在其未提及的内容上。

财政部自 2023 年 8 月以来一直保持标售规模不变，但周三并未就何时增加规模给出指引。分析师们表示，债市对再融资公告的反应不大，但这确实是导致收益率继续下跌的原因之一。

保持稳定的标售规模，并且不就何时增加规模给出指引，暗示未来几个季度供应将持稳，确保市场能够顺利吸收当前的公债发行。

10年期指标公债收益率US10YT=RR稍早触及 12月中旬以来最低。该收益率盘尾下跌 9.3 个基点，报 4.418% ，势将创下自 1 月 15 日以来的最大单日跌幅。美国 30 年期公债收益率US30YT=RR 下降 11 个基点，报 4.639% ，此前曾跌至 12 月 18 日以来最低。

两年期公债收益率稍早触及 12 月 12 日以来最低，盘尾报 4.185%，下跌 2.9 个基点。

数据显示美国服务业活动在 1 月意外放缓，公债收益率应声下跌。

美国供应管理协会（ISM）周三称，1月其非制造业采购经理人指数（PMI）从12月的54.0下滑至52.8，接受路透调查的经济学家此前预计将升至54.3。

ISM数据抵消了相当强劲的美国民间就业报告的影响。1月民间就业岗位增加18.3万个，12月增幅上修为17.6万个，前值为12.2万个。接受路透调查的经济学家此前预计，1月民间就业岗位将增加15万个。

**关税和贸易战**

不过，关税和贸易战的风险仍然是挥之不去的市场威胁，尽管这些方面的杂音已经有所缓解。

”贸易战是近期推动收益率的因素，“Schwab首席固定收益策略师Kathy Jones称。"我们面临关税的巨大威胁，但这并没有真正成为现实，至少目前是这样......但确实要对前景逐日、甚至逐分钟评估。"

在关税前景不明朗之际，美国12月贸易逆差急剧扩大。在关税威胁的背景下，进口升至创纪录水平。

美国商务部经济分析局（BEA）表示，12月贸易逆差从11月修正后的789亿美元扩大24.7%，至984亿美元，为2022年3月以来最高。月度增幅为2015年3月以来最大。进口增长3.5%，达到3,649亿美元的创纪录水平。nL6S3OW0RJ

美国对包括中国、墨西哥和加拿大在内的几个贸易伙伴存在巨大逆差，三国都是特朗普政府征收广泛或额外关税的目标。特朗普周一将对墨西哥和加拿大商品的25%关税缓期一个月生效。

对中国商品征收10%的额外关税于周二生效，但中国也对美国商品加征了关税，尽管后者要到2月10日才生效。

公债收益率曲线趋平。两年/十年期公债收益率差 US2US10=TWEB 从上一交易日的29.5个基点缩小23.7个基点 。

这是2 月 23 日以来的最小收益率差。交易员称这种走势为牛平，即长债收益率下降速度快于短债。曲线趋平反映了对经济增长和通胀的担忧，这可能促使美联储在更长时间内维持利率不变。