尽管非农疲弱，但预期接近年底美国劳动力市场和更全面经济前景仍然相对光明

10 月非农就业报告几乎是必然的，飓风海伦和米尔顿、东海岸港口中断以及波音公司持续的罢工都给经济留下了印记。制造业就业受到打击，减少了 4.6 万，而私营部门减少了 2.8 万。美国劳工统计局在一份特别报告中强调，虽然他们无法准确量化影响，但很明显这些冲击对工资估计产生了重大影响。低于平均水平的初始调查只会增加噪音。也就是说，过去两周每周申请失业救济人数在短暂飙升之后急剧下降，表明劳动力市场基本健康状况在进入第四季度时仍然维持。

遗憾得是，非农可能是一系列令人失望的 10 月份数据的开端。天气和罢工预期将对工业生产、零售销售、建筑活动和房屋销售产生影响。这些数据可能会描绘出一幅比应有的更悲观的经济健康状况图景，这只是暂时的污点，而不是永久的污点。与此同时，投资者和美联储将密切关注美国大选以及税收和支出等财政政策的潜在变化，这将对国内生产总值、赤字、通胀和利率产生更为重大和持久的影响。

值得庆幸的是，时机并不坏：这些较弱的 10 月报告是在强劲的第三季度之后发布的。预计美联储年底前将再降息两次，每次 25 个基点，稳定增长的基础仍然完好无损。因此，尽管飓风带来挫折，但随着我们接近年底，美国劳动力市场和更广泛的经济前景仍然相对光明。