特朗普胜选是利好美元的因素吗？- 德国商业银行

上周末美元的短暂疲软期在周五戛然而止，因为有关美国总统大选的新民调显示唐纳德-特朗普获胜的可能性大大增加。德国商业银行（Commerzbank）外汇分析师、外汇和大宗商品研究主管乌尔里希-勒赫特曼（Ulrich Leuchtmann）指出，特朗普获胜可能是目前大多数市场参与者的核心设想。

货币市场正在忽视特朗普-美联储独立性的风险

"强势美元并不是对当前或未来美国政策的价值判断--甚至不是对美国经济政策的价值判断。尽管如此，美国的进口关税导致美元交易比没有关税时更强。美国的关税使美国生产的商品比世界其他国家的商品更有优势：前者可以在美国销售，而无需缴纳关税附加费。但由于美元汇率在很大程度上决定了美国商品与世界其他国家商品之间的相对价格，因此汇率必须调整以反映这一优势。"

"特朗普多次明确表示，他认为自己能比理事会和FOMC的专家们做出更好的货币政策决策。这种民粹主义的狂妄自大是他与竞选总统的竞争对手的不同之处，在我看来，他比之前的任何总统都更能威胁到美联储的独立性。他们中的一些人偶尔也想影响美联储，尽管只是出于纯粹的战术原因。

"如果美联储不得不向特朗普请求加息，那么美国更高的通胀压力将不再是美元利好的论据，而是美元利空的论据。关税对美元汇率的影响将逆转。货币市场目前忽视了这一风险。"